Bitcoin țintește 180.000 USD în ciuda semnalelor mixte

Bitcoin țintește 180.000 USD în ciuda semnalelor mixte

Ultimul raport de piață al VanEck estimează că Bitcoin (BTC) ar putea urca până la 180.000 USD până la sfârșitul anului, susținut de un impuls reînnoit în piețele futures, opțiuni, fluxuri instituționale și fundamentele mineritului. Deși perspectiva include scenarii atât optimiste, cât și prudente, activitatea pe derivate și on-chain din ultimele 30 de zile indică o încredere în creștere printre traderi și instituții.

Derivate și piața opțiunilor: înclinație bullish

Pe 13 aug. 2025 Bitcoin a atins un nou record, ușor peste maximul din iulie. VanEck subliniază că piețele futures și opțiunilor trimit semnale mai puternic bullish decât suferă doar analiza prețului. Ratele de finanțare CME basis au urcat la 9% — cel mai ridicat nivel din ultimele șase luni — semnalând o cerere crescută pentru expunere long pe piața futures.

Creștere a raportului call/put

Piața opțiunilor a înregistrat o creștere notabilă a raportului call/put, până la 3,21x, cea mai puternică lectură din iunie 2024, conform VanEck. Primele pentru call au crescut până la 792 milioane USD, o majorare de 37% față de perioada precedentă de 30 de zile, reflectând o cerere mai mare pentru protecție la creștere sau pentru levier pe BTC.

For the same crypto asset, which would you rather own?

— VanEck (@vaneck_us) August 13, 2025

Cererea instituțională: ETF-uri, DAT-uri și trezorerii corporative

Fluxurile instituționale au contribuit semnificativ la presiunea ascendentă. VanEck raportează că în iulie produsele tranzacționate la bursă (ETP/ETF) au cumpărat aproximativ 54.000 BTC, în timp ce trezoreriile de active digitale (DAT) au adăugat circa 72.000 BTC. În comparație, DAT-urile au cumpărat 131.355 BTC în T2 2025, ceea ce evidențiază o intensificare a acumulării în trezoreriile corporative în iulie.

Trezoreriile Bitcoin și presiunea mNAV

Raportul a urmărit și totalul Bitcoin deținut în bilanțurile companiilor publice, la aproximativ 951.000 BTC. VanEck avertizează că mai multe DAT-uri au înregistrat scăderi ale valorii nete a activelor de piață (mNAV) — un indicator sensibil la volatilitatea BTC și la levierul din bilanț. Exemple menționate includ -16% mNAV pentru MSTR, -62% pentru MTPLF și -12% pentru SMLR. Scăderea mNAV face mai dificilă pentru aceste firme emiterea de datorii convertibile sau strângerea de capital pentru a cumpăra mai mult BTC, crescând riscurile de diluare.

Saylor odată spunea că nu va emite sub 2,5x mNAV.

Acum, și-a schimbat cursul.

Semnalează disponibilitatea de a vinde $MSTR chiar și sub acel prag.

— Oz Sultan (@OzForNY) August 19, 2025

Activitatea on-chain: transferuri, comisioane și ordinals

Metricele rețelei susțin, de asemenea, creșterea utilizării. Tranzacțiile pe rețeaua Bitcoin au ajuns la 12,9 milioane — cel mai ridicat nivel din noiembrie 2024 — în timp ce comisioanele mediane au scăzut cu aproximativ 13%, reducând fricțiunile pentru transferurile cotidiene. Volumul total transferat a explodat la 77,73 miliarde USD, în creștere cu 34% față de ultimele 30 de zile și +60% față de anul precedent.

Explozie de ordinals și dezbaterea asupra datelor din bloc

VanEck a remarcat o creștere lună-la-lună de 43% în numărul de ordinals minate pe Bitcoin, ajungând la 109.779 în 30 de zile — +120% față de august 2024. Acest boom al inscripțiilor (imagini și date non-monetare stocate on-chain) a reaprins dezbaterea asupra unei propuneri de modificare a Bitcoin Core care ar elimina limita de 83 de octeți per bloc pentru date arbitrare. Schimbarea planificată, programată să se activeze în octombrie pentru nodurile Bitcoin Core, ar putea permite mai multe ordinals per bloc și ar risca încetinirea tranzacțiilor monetare dacă adoptarea va crește rapid.

Read more: Devs accuse colleagues from Bitcoin Core of being rogue over the plans to remove the spam filter from Bitcoin

Fundamentele mineritului: hashrate, venituri și fluxuri ale minerilor

Metricele mineritului sunt în creștere: în august hashrate-ul a atins un record de 902 EH/s, iar venituri pe EH/s la circa 59.400 USD — cel mai ridicat nivel din opt luni. Transferurile de BTC ale minerilor către exchange-uri aproape s-au dublat față de august 2024, dar au crescut doar cu 16% din mijlocul lui iulie 2025, sugerând o oarecare stabilizare a presiunii de vânzare.

Acțiunile minerilor, rezultate mixte

Acțiunile minerilor publici au avut randamente mixte. Applied Digital (APLD) a urcat 54%, Bitfarms (BITF) a câștigat 16%, în timp ce alții au rămas în urmă sau au scăzut. VanEck a notat un declin de 22% pentru Cipher Mining (CIFR) și o scădere de 4% în indicele celor 13 mineri analizat. Operațiunile de minerit din SUA au capturat un procent-record de 31% în august.

Riscuri, volatilitate și drumul către 180.000 USD

VanEck avertizează că volatilitatea ar putea sări brusc, iar hedgingul dealerilor ar putea amplifica oscilațiile de preț. O perioadă prelungită de volatilitate scăzută poate limita capacitatea DAT-urilor de a strânge capital și va pune probabil presiune suplimentară pe mNAV. În ciuda acestor obstacole, analiza de scenariu din raport include o cale bullish în care BTC ajunge la 180.000 USD până la sfârșitul anului. Autorii recunosc că predicții anterioare — precum un pronostic din decembrie 2024 care anticipa 180.000 USD în T1 2025 — s-au dovedit prea optimiste, vârful efectiv din T1 rămânând mult sub 110.000 USD și urmat de o corecție de 25% în aprilie.

Totuși, cu finanțare futures la niveluri ridicate, cerere în creștere pentru call-uri, fluxuri instituționale mai puternice, hashrate record și activitate on-chain în creștere, VanEck susține că există condițiile pentru o raliu semnificativ spre finalul anului — presupunând absența unor șocuri macro sau reglementări majore.

Ce urmărit

• Semnale din derivate: ratele de finanțare și skew-ul call/put;
• Fluxuri ETP/ETF și DAT: ritmul achizițiilor pentru trezorerii corporative;
• Indicatori de minerit: hashrate, presiunea de vânzare a minerilor și performanța acțiunilor minerilor;
• Dezvoltare Core: modificările Bitcoin Core care afectează ordinals și limitele pentru datele din bloc.

Pentru traderi și investitori instituționali, raportul VanEck subliniază că poziționarea pe derivate, activitatea trezoreriei corporative, economia mineritului și schimbările la nivel de protocol vor fi principalii factori care vor conduce mișcarea prețului BTC în lunile următoare.