8 Minute
CryptoQuant semnale bearish persistente pentru Bitcoin
Julio Moreno, șeful cercetării la CryptoQuant, avertizează că Bitcoin (BTC) ar fi putut intra într-o piață bearish cu aproximativ două luni în urmă. Bazându-se pe un set complex de indicatori on-chain care măsoară activitatea rețelei, profitabilitatea investitorilor și lichiditatea pieței, Moreno afirmă că mai mulți indicatori transmit semnale de avertizare de săptămâni întregi. Cea mai clară confirmare, spune el, ar fi pierderea de către BTC a mediei mobile pe un an — un reper utilizat de mult timp pentru a separa regimurile bull de cele bear. În analiza sa, Moreno combină metrici precum fluxurile către exchange-uri, ratele de finanțare pe piețele futures, precum și măsuri on-chain cum ar fi realized price, MVRV și SOPR pentru a evalua starea de sănătate a pieței.
Acțiunea actuală a prețului și pragul realizat
Bitcoin a început anul 2025 în jurul nivelului de 93.000 USD și a urcat către un maxim de aproximativ 126.000 USD în octombrie, însă în prezent cotă la aproape 88.000 USD. Utilizând analiza prețului realizat (realized price), Moreno estimează un potențial minim al pieței bear în jurul valorii de 56.000 USD. Acest nivel corespunde unei scăderi de aproximativ 55% față de maximul ciclului, o corecție semnificativă, dar nu la fel de adâncă ca prăbușirile de 70–80% observate în ciclurile precedente.
Conceptul de "preț realizat" este util în acest context: spre deosebire de prețul spot curent, realized price reprezintă o medie ponderată a prețurilor la care monedele au fost transferate ultima dată între adrese, oferind o perspectivă asupra costului efectiv al bazei de participanți. Un prag realizat mai jos sugerează că un volum considerabil de deținători ar fi în pierdere la un nivel dat, ceea ce poate alimenta presiunea vânzării, dar poate și delimita un suport structural atunci când monedele sunt deținute de entități cu orizonturi lungi.
Pe lângă cifra de top și estimarea minimului, analiza mai detaliată ia în considerare distribuția monedelor pe intervale de preț realizat (realized price bands), istoricul fluxurilor nete către exchange-uri și comportamentul adreselor cu sale holdings mari (whales și entități instituționale). Un declin sub media mobilă pe un an ar oferi, conform multor analiști on-chain, o validare tehnică că s-a instalat un regim bearish, deoarece reflectă tendința de fond a pieței pe termen mediu.
De ce această scădere ar putea fi mai blândă decât ciclurile anterioare
În ciuda indicatorilor îngrijorători, există motive pentru o prudență optimistă. O scădere de circa 55% este considerabil mai puțin severă decât corecțiile de 70–80% din ciclurile trecute. Moreno atribuie această diferență unor schimbări structurale importante pe piață: investitorii instituționali și fondurile cripto cu mandate pe termen lung dețin acum o proporție mai mare din oferta de BTC și, în general, au tendința de a nu lichida pozițiile la șocuri pe termen scurt. Prezența produselor instituționale, a serviciilor de custodie reglementate și a adoptării de către portofolii profesionale poate reduce volatilitatea extremă generată anterior de speculatorii de retail și de evenimentele de tipul „bank run” în entități centralizate.
Mai mult, ciclul actual pare să fie lipsit de prăbușiri sistemice majore, de tipul celor care au amplificat contracția pieței în 2022. Atunci, falimentele unor platforme mari și problemele de contrapartidă au determinat un efect de domino asupra lichidității și încrederii. În situația curentă, deși apar semnale on-chain de presiune, nu există indicii clare ale unei contagii la scară largă în infrastructura pieței crypto care să agraveze o corecție obișnuită de piață.
Alți factori structurali care pot tempera prăbușirea includ o reducere relativă a levierajului pe piețele derivate comparativ cu perioadele anterioare, diversificarea mecanismelor de tranzacționare între spot și produse reglementate, precum și o distribuție a deținerilor mai favorabilă — adică mai multe monede în mâini "hodler" (deținători pe termen lung) decât în mâinile traderilor de scurtă durată. Chiar și așa, aceste elemente nu elimină riscul; ele doar reduc probabilitatea unui colaps de aceeași profunzime ca în trecut.
Indicatorii on-chain relevanți pentru a susține ideea unei corecții mai blânde includ nivelurile reziduale de lichiditate pe exchange-uri (exchange reserves), rata netă a fluxurilor intrare-ieșire, precum și schimbările în comportamentul entităților mari (de exemplu, cumulativa deținere a ETF-urilor, acolo unde sunt disponibile, sau a serviciilor de custodie). O scădere graduală a rezervelor pe exchange-uri combinată cu accumulation de către adrese cu horizon long-term poate indica o realocare sănătoasă a ofertei, în timp ce fluxuri consistente către exchange-uri ar semnala risc sporit de vânzare forțată.
Implicații pentru traderi și investitori pe termen lung
Pentru traderi, monitorizarea atentă a unor metrici specifice devine esențială pentru confirmarea direcției de trend. Printre acestea se numără metricile de lichiditate on-chain (de ex. exchange reserves), media mobilă pe un an (one-year moving average), benzile prețului realizat (realized price bands), dar și indicatori de pe piețele derivate: open interest, ratele de finanțare (funding rate) și apetitului pentru levier. Corelarea acestor semnale cu date din order book — adâncime, spread-uri și lichiditate la niveluri cheie — oferă o imagine mai robustă asupra posibilelor mișcări bruște de preț.
Traderii care caută oportunități pe termen scurt trebuie să integreze atât analiza on-chain, cât și analiza tehnică tradițională: niveluri de suport și rezistență validate, pattern-uri de volum și semnale din indicatori de momentum. Managementul riscului rămâne prioritar: utilizarea unor poziții dimensionate corespunzător, plasarea de stop-loss-uri adaptate volatilității actuale și evitarea supraexpunerii pe active cu levier ridicat pot limita pierderile în faze de corecție accentuată.
Pentru investitorii pe termen lung, perioadele de slăbiciune a prețului pot fi privite ca oportunități de acumulare (accumulation) gradată, în special dacă datele on-chain arată că deținătorii pe termen lung nu vând în masă. Strategii precum dollar-cost averaging (DCA) permit reducerea riscului de a cumpăra la un vârf și pot fi potrivite pentru cei care cred în perspectiva fundamentală de adopție a Bitcoin pe termen lung. Totuși, chiar și în cazul investitorilor „hodl”, este importantă documentarea, diversificarea portofoliului și menținerea unei rezerve de lichidități pentru nevoi neașteptate.
Din perspectiva alocării de portofoliu și a reglementării riscului, investițiile în Bitcoin ar trebui evaluate în contextul profilului de risc individual, orizontului de timp și obiectivelor financiare. Instituțiile și investitorii avansați utilizează adesea modele de stres care includ scenarii de scădere de 50–75% pentru a testa reziliența portofoliilor. Aceste analize iau în calcul nu doar prețul spot, ci și factorii exogeni: decizii monetare ale băncilor centrale, evoluția inflației, evenimente geopolitice și sănătatea sistemului financiar global, toate putând influența puternic fluxul de capital spre sau dinspre activele riscante, inclusiv criptomonedele.
Un set de acțiuni practice pentru participanții la piață ar putea include:
- Urmărirea regulată a lichidității on-chain și a rezervelor de pe exchange-uri pentru a identifica potențiale presiuni de vânzare;
- Monitorizarea mediei mobile pe un an ca barometru pentru schimbarea regimului de piață (bull vs. bear);
- Folosirea realized price bands pentru a evalua zonele de suport structural și probabilitatea ca o scădere să transforme mulți investitori în pierdere;
- Analiza fluxurilor între portofele mari și custodii instituționale pentru a observa acumularea sau distribuția pe scară largă;
- Implementarea unei discipline stricte de gestionare a riscului (position sizing, stop-loss, revizuire periodică a expunerii la levier).
Pe plan macro, investitorii trebuie să urmărească deciziile politicii monetare, evoluțiile geostrategice și reglementările locale privind activele digitale. Știrile majore legate de reglementare, decizii ale băncilor centrale sau evenimente de credit pot produce schimbări rapide de sentiment care se transmit direct către prețul BTC. De aceea, integrarea semnalelor on-chain cu date macroeconomice și evenimente fundamentale oferă o viziune mai completă, reducând riscul de luare a deciziilor exclusiv pe baza unui singur tip de indicator.
În concluzie, avertismentul CryptoQuant despre instalarea unui regim bearish trebuie tratat cu seriozitate, dar în contextul noilor dinamici de piață. O scădere estimată la circa 55% ar fi dură, dar mai puțin severă decât prăbușirile din trecut, în parte datorită structuralelor schimbări în deținerea și lichiditatea pieței. Indiferent de scenariu, disciplina în gestionarea riscului, urmărirea atentă a indicatorilor on-chain și adaptarea strategiilor de tranzacționare sau de alocare pe termen lung rămân elemente esențiale pentru navigarea unei piețe cu volatilitate ridicată precum cea a Bitcoin.
Sursa: smarti
Lasă un Comentariu