9 Minute
Prezentare generală a pieței: cererea încetinește și structura prețului slăbește
Analiza CryptoQuant indică faptul că creșterea cererii pentru Bitcoin a încetinit semnificativ începând din octombrie 2025, o evoluție pe care mulți observatori de piață o interpretează ca debutul unei noi faze bear pentru BTC. După trei valuri distincte de cerere în etapa anterioară a ciclului, achizițiile marginale care susțineau prețurile mai ridicate par să se fi diminuat considerabil, eliminând astfel un pilon esențial de suport pentru prețul Bitcoin și sporind riscul de scădere pentru traderi și investitori.
Această schimbare nu este doar o variație de moment, ci reflectă o convergență de factori: fluxuri instituționale în retragere, rate de finanțare reduse pe piețele de derivate și semnale tehnice care arată o pierdere a pârghiilor de suport. În termeni practici, o cerere marginală mai slabă înseamnă că fiecare impuls ascendent are mai puține cumpărători gata să susțină nivelurile superioare, făcând piața mai susceptibilă la corecții abrupte. Pentru investitorii interesați de bitcoin, BTC spot ETF, fluxuri instituționale și indicatorii on-chain, înțelegerea acestor dinamici este esențială pentru managementul riscului și pentru formularea unor strategii de poziționare.
Trei valuri de cerere și schimbarea impulsului
Conform CryptoQuant, ciclul recent a fost marcat de trei creșteri concentrate ale cererii: în primul rând, lansarea ETF-urilor spot Bitcoin în SUA în ianuarie 2024; în al doilea rând, reacțiile pieței după alegerile prezidențiale din 2024; și, în al treilea rând, o perioadă de acumulare intensă de către companii cu trezorerii în BTC. Aceste trei evenimente au funcționat ca catalizatori succesivi care au alimentat interesul institutional și au atras lichiditate semnificativă pe piață.
Totuși, din începutul lunii octombrie 2025, ritmul aparent al creșterii cererii a scăzut sub trendul istoric, semnalând că cererea incrementală a ciclului este în mare parte epuizată. Aceasta înseamnă că, deși pozițiile existente pot rămâne, fluxul net de cumpărători proaspeți este mult redus. În termeni de analiză on-chain și ETF, observația sugerează că piețele au trecut dintr-o fază de acumulare activă într-una de redistribuție sau consolidare, cu implicații pentru volatilitatea pe termen scurt și mediu.
Pe lângă semnalele on-chain, aceste valuri au avut și o componentă psihologică: fiecare etapă a încurajat așteptări de continuare a trendului ascendent, atrăgând participarea unor investitori instituționali și retai. Acum, pe măsură ce impulsul se atenuează, se observă o recalibrare a pozițiilor și un accent mai puternic pe gestionarea riscului: stop-loss-uri, reducerea efectului de levier și o atenție sporită la fluxurile ETF și la ratele de finanțare (funding rates) pe futures.
Cererea aparentă pentru Bitcoin a scăzut în T4 2025
Fluxuri instituționale, rate de finanțare și colaps tehnic
Cererea instituțională s-a răcit la rândul ei. Deținerea ETF-urilor a scăzut cu aproximativ 24.000 BTC în trimestrul IV al anului 2025, un contrast puternic față de acumularea observată în anul precedent. Aceste ieșiri nete reflectă, în parte, o reașezare a portofoliilor instituționale, realizarea unor profituri sporadice sau o reducere a apetitul pentru risc în fața incertitudinilor macroeconomice.
În paralel, ratele de finanțare pentru perpetual futures — un indicator util al levierului folosit de traderi și al încrederii pe piață — au scăzut la niveluri ce nu au mai fost consemnate din decembrie 2023. Rate de finanțare mai reduse semnalează, în general, presiune bullish mai mică din partea participanților pe derivate și pot constitui o avertizare timpurie fiabilă pentru o fază bearish. Pentru managerii de portofoliu și traderi care urmăresc indicatorii de risc, această scădere a funding rates indică o dispunere mai redusă către poziții lungi finanțate, o componentă care poate accentua mișcările descendente dacă apar evenimente negative adiționale.
Important de reținut este că aceste dinamici nu operează izolat: fluxurile instituționale, condițiile de finanțare pe derivate și semnalele tehnice interacționează și pot amplifica mișcările de preț. De exemplu, ieșirile ETF pot reduce lichiditatea spot, ceea ce, combinat cu funding rates scăzute, poate diminua stabilitatea prețului în perioadele de volatilitate. Traderii avansați urmăresc aceste corelații pentru a estima probabilitatea unor mișcări bruște și pentru a ajusta marginile, marjele și strategiile de hedging.
Pătrunderea mediei mobile pe 365 de zile
Poate cel mai vizibil semnal tehnic este tranzacționarea Bitcoin sub media mobilă pe 365 de zile, un nivel de suport dinamic pe care mulți analiști îl folosesc pentru a evalua sănătatea trendului. O scădere susținută sub această medie marchează adesea o schimbare de regim de la risk-on la risk-off pentru activele cu risc, cum ar fi BTC. Practic, medii mobile pe termen lung funcționează ca filtre pentru direcția trendului: menținerea deasupra sugerează un trend bullish de fond, în timp ce pierderea acestora semnalează potențialul unui trend descendent prelungit.
În termeni de strategie, investitorii adoptă diferite reacții: unii pot utiliza această dovadă tehnică pentru a reduce expunerea, alții pot căuta oportunități de cumpărare graduală pentru a media costul în contextul unei strategii DCA (dollar-cost averaging). Totodată, pentru fondurile cuantitative și desk-urile de trading, o rupere a mediei de 365 de zile activează reguli sistematice de reechilibrare și gestionare a levierului, ceea ce poate accentua presiunea vânzărilor într-un ciclu negativ.
Bitcoin continuă să se tranzacționeze mult sub media mobilă pe 365 de zile, de aproximativ 98.172 USD.
Context macro și sentimentul pieței
Factorii macroeconomici întăresc structura bearish. Piețele cripto rămân într-o stare de teamă, conform indicatorilor de sentiment precum Crypto Fear and Greed Index de la CoinMarketCap. Sentimentele dominate de incertitudine reduc apetitul pentru expunere la risc și pot suprima revenirea rapidă a prețurilor, chiar dacă semnale pozitive apar pe anumite segmente ale pieței.
Așteptările privind reducerile imediate ale ratelor de dobândă de către Federal Reserve sunt temperate — CME Group FedWatch indică doar aproximativ 22.1% probabilitate pentru o reducere a ratelor la reuniunea FOMC din ianuarie 2026 — limitând astfel un catalizator major posibil pentru reluarea unei spirale de creștere a activelor cu risc. Într-un mediu în care politica monetară rămâne relativ strictă sau incertă, fluxurile de capital către active riscante, inclusiv bitcoin, pot rămâne constrânse, menținând presiunea asupra prețurilor.
Mai mult, variabilele macro precum inflația, creșterea economică globală, condițiile de creditare și schimbările geopolitice influențează disponibilitatea lichidității și apetitul investitorilor instituționali. În timp ce o reducere a ratelor ar putea reintra drept un catalizator pozitiv, impactul pe termen scurt depinde de modul în care această relaxare ar fi percepută de piețe și de starea de sănătate a bilanțurilor instituțiilor financiare.
Probabilitățile țintelor ratelor de dobândă pentru reuniunea FOMC din ianuarie 2026
Perspective: prudență, dar nu unanimitate
Unii participanți la piață rămân optimiști pentru 2026, subliniind potențialul unei cereri reînnoite în cazul unor reduceri ale ratelor și îmbunătățiri ale lichidității macro. Această viziune se bazează pe ipoteza că politicile monetare ar putea deveni mai favorabile activelor riscante, alimentând reintrări de capital care susțin prețurile. În plus, evenimente pozitive specifice industriei sau adoptări instituționale suplimentare ar putea declanșa reînnoirea interesului pentru bitcoin și ETF-urile spot.
Cu toate acestea, convergența ieșirilor din ETF, contracției cererii on-chain, scăderii ratelor de finanțare și colapsului tehnic sub media mobilă pe 365 de zile susțin o perspectivă prudentă pe termen scurt. Pentru investitori și traderi, mediul curent accentuează importanța managementului disciplinat al riscului: monitorizarea atentă a fluxurilor instituționale, a funding rates și a dezvoltărilor macro legate de politica Fed. Strategii precum diversificarea, utilizarea stop loss-urilor adecvate, limitarea expunerii la levier și reexaminarea periodică a ipotezelor de piață sunt recomandate într-un context în care probabilitățile de scădere rămân ridicate.
Pe scurt, semnalele combinate sugerează că, fără o schimbare clară a condițiilor macro sau o revenire susținută a fluxurilor de capital către bitcoin și ETF-urile spot, probabilitatea unui bear market prelungit crește. Totuși, absența unei poziții unanime pe piață înseamnă că oportunitățile de trading rămân existente pentru participanții care pot evalua și gestiona corect riscul.
Concluzie cheie pentru SEO și cititorii interesați: cererea pentru bitcoin slăbește, intrările în ETF-uri s-au inversat, ratele de finanțare sunt reduse, iar tranzacționarea BTC sub media mobilă pe 365 de zile crește probabilitatea unor perioade prelungite de scădere a pieței, cu condiția ca factorii macro să nu se schimbe în favoarea activelor de risc.
Sursa: cointelegraph
Lasă un Comentariu