10 Minute
Bitcoin alunecă în cea mai pesimistă fază pe fondul scăderii cererii instituționale
Bitcoin a intrat într-o fază pe care firma de analiză CryptoQuant o desemnează drept „cea mai pesimistă” a ciclului curent, alimentată de slăbirea cererii instituționale și de indicatori de piață negativi. Prețul BTC a scăzut considerabil sub media mobilă pe 365 de zile — un prag tehnic urmărit îndeaproape — iar indicele Bull Score al CryptoQuant a coborât până la un nivel foarte scăzut de 20/100, semnalând un risc amplificat de scădere pentru traderi și investitori.
Declanșatoare tehnice: media mobilă pe 365 de zile și Bull Score
CryptoQuant subliniază importanța mediei mobile pe 365 de zile, aflată în prezent în jurul valorii de 102.000 USD, ca delimitare critică între un regim de piață mai constructiv și unul predominant bearish. Istoric, momentele în care Bitcoin tranzacționează sub această medie coincid adesea cu începutul unor perioade prelungite de corecție. Pe lângă aceasta, Bull Score Index — un agregat care combină semnale on-chain și metrici de piață — reflectă scăderea impulsului: coborârea sa în teritoriu extrem de pesimist indică că participanții majori de piață și fluxurile on-chain oferă puțină susținere.
Din punct de vedere tehnic, media mobilă pe 365 de zile funcționează ca un filtru de trend pe termen lung: atunci când BTC se situează deasupra ei, structura ciclului pare favorabilă pentru continuarea raliului; când este sub, se amplifică probabilitatea unei perioade de consolidare sau scădere. Bull Score sintetizează semnale precum fluxurile către/exchange, poziționarea activelor on-chain (de ex. balanțele portofelelor mari), volatilitatea realizată și schimbările în lichiditate. Combinarea acestor două metrici oferă o imagine clară asupra direcției dominante și a riscului de downside.
Pe lângă semnalele pur tehnice, indicatorii on-chain pot confirma pierderea încrederii instituțiilor: scăderea fluxurilor către portofele de tip treasury sau oprirea achizițiilor indică o reducere a cererii la frontul instituțional — un parametru cheie pentru dinamica prețului în etapele târzii ale unui bull market.
Achizițiile instituționale se răcesc
Retragerea actuală coincide cu o încetinire marcantă a cumpărărilor corporative și a achizițiilor efectuate de trezorerii. Chiar și achiziții mediatizate, cum ar fi cea recentă a Strategy (fondată de Michael Saylor), de 8.178 BTC (aproximativ 835 milioane USD), au fost mai reduse comparativ cu acumulările anterioare ale aceleiași entități. Julio Moreno, șeful cercetării la CryptoQuant, a observat pe platforma X că multe companii de tip treasury au încetat, în mare parte, să-și mărească deținerile de BTC — iar unele firme, precum Metaplanet, nu au mai cumpărat din septembrie.
Cererea corporativă a fost un motor puternic al aprecierii prețului în perioada 2024–2025, când fluxuri consistente din partea companiilor și a trezoreriei au generat presiune constantă de cumpărare pe piață. Pe măsură ce aceste fluxuri se diminuează, lipsește un actor important care să absoarbă vânzările; în rezultatul imediat, lichiditatea de cumpărare scade și volatilitatea poate crește. Dincolo de datele punctuale, comportamentul acestor trezorerii este un semnal de încredere pe termen lung: dacă nu reintră în acumulare, tendința generală rămâne predispusă la corecții.
Există și elemente psihologice: investitorii instituționali pot aștepta confirmări macroeconomice sau evoluții reglementare pentru a relua achizițiile pe scară largă. În absența unor catalizatori noi și credibili, actualul decalaj dintre cerere și ofertă poate favoriza persistența unei faze bearish.
Sursa: Julio Moreno
Cât privește impactul pe piață, reducerea cumpărărilor directe de către corporații elimină o sursă constantă de presiune de cumpărare care anterior a susținut raliul. Fără această componentă, piețele depind mai mult de fluxurile din ETF-uri, de activitatea traderilor și de lichiditatea retail, care în ansamblu pot fi mai volatile și mai sensibile la șocuri macro.
Intrările în ETF-uri încetinesc, catalizatorii se estompează
Expunerea instituțională prin intermediul fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri Bitcoin) a încetinit, de asemenea. Fluxurile cumulate de la începutul anului în ETF-urile Bitcoin se ridică la aproximativ 27,4 miliarde USD — cu aproape 30% sub cele 41,7 miliarde USD înregistrate anul trecut, conform datelor CoinShares. Nivelul mai redus al intrărilor către ETF-uri amplifică efectul scăderii achizițiilor trezoreriei, lăsând mai puțini cumpărători disponibili pentru a absorbi presiunea de vânzare.
ETF-urile au jucat un rol esențial în atragerea capitalului instituțional către Bitcoin, oferind un vehicul reglementat și familiar pentru alocare. Încetinirea fluxurilor poate reflecta atât realizarea unor poziții (profit taking), cât și o reevaluare a alocărilor de portofoliu în contextul incertitudinilor macro — de exemplu, evoluția ratelor dobânzilor, inflația sau riscurile geopolitice. De asemenea, pare să existe o componentă de „pricing-in”: unele catalizatoare care anterior au propulsat Bitcoin la niveluri de șase cifre și chiar peste 120.000 USD sunt acum fie absorbite de piață, fie lipsite de potențial creaator de surpriză suplimentară.
CryptoQuant subliniază că evenimente decisive care au susținut prețul în ultimii ani — de la evoluții politice semnificative în 2024 până la valul de noi companii „Bitcoin Treasury” în 2025 — au fost catalizatori puternici. În absența acestor vânturi favorabile, piața caută impulsuri credibile care să readucă cererea susținută. Fără ele, schimbările în sentimentul instituțional și în fluxurile ETF pot avea un efect de consolidare sau corecție prelungită.
Factorii externi care pot influența fluxurile ETF și deciziile instituționale
Mai mulți factori macro pot schimba dinamica intrărilor în ETF-uri și apetitul instituțional:
- Politica monetară și nivelul ratelor dobânzilor: o atitudine mai relaxată a băncilor centrale poate stimula apetitul pentru active riscante, inclusiv Bitcoin.
- Reglementarea: clarificările sau aprobările reglementare adiționale pentru produse crypto pot deschide piețe noi pentru investitori instituționali.
- Corelația cu active tradiționale: un decor de piață cu volatilitate excesivă pe acțiuni sau obligațiuni poate reduce apetitul pentru active alternative.
- Evenimente on-chain: halving-uri, actualizări tehnice și evoluții privind custodia pot influența încrederea institutională.
Monitorizarea acestor exogeni este esențială pentru a înțelege dacă intrările în ETF-uri se vor stabiliza, vor relua un trend ascendent sau vor continua să rămână modeste.
Unde merge piața de aici?
Raportul CryptoQuant sugerează că declinul curent este în concordanță cu tiparul istoric al ciclurilor de patru ani al Bitcoin (cicluri precedente: 2014–2017, 2018–2021). Din această perspectivă, ciclul 2022–2025 ar putea fi încheiat sau aflat în faza finală. Totuși, CryptoQuant avertizează că această constatare nu echivalează cu un colaps instantaneu. Platforma notează că Bitcoin a suferit o reducere de aproximativ 28% și se orientează către suporturi importante în zona 90.000–92.000 USD.
Istoricul arată că, în perioade bearish, Bitcoin a generat și raliuri abrupte: mișcări de recuperare de 40%–50% pe câteva luni nu sunt imposibile. Acest comportament este important pentru strategia de trading și pentru gestiunea riscului, deoarece indică potențialul pentru bounce-uri semnificative chiar și într-un context negativ. Cu toate acestea, până când BTC nu recâștigă media mobilă pe 365 de zile (nivelul apropiat de 102,6K menționat în raport), acest prag va acționa probabil ca rezistență semnificativă pentru orice încercare de creștere susținută.
Analiza scenariilor posibile ajută la formarea unui cadru de decizie pentru investitori:
- Scenariul bază (probabil): Stabilizare în jurul suportului 90K–92K, volatilitate moderată, fluxuri ETF care rămân mai scăzute, iar instituțiile rămân defensive.
- Scenariul pozitiv (mai puțin probabil fără catalizatori): Revenirea treptată a fluxurilor instituționale și a intrărilor ETF, cu depășirea mediei pe 365 de zile și reluarea unui trend ascendent pe termen mediu.
- Scenariul negativ (posibil la șocuri macro): Continuarea presiunii vânzării, spargerea suportului 90K și corecții mai adânci până la niveluri de suport mai joase, urmate eventual de o perioadă de acumulare mai lentă.
Deciziile de poziționare vor depinde de toleranța la risc, orizontul investițional și strategia fiecărui participant: traderii pe termen scurt pot exploata volatilitatea, în timp ce investitorii pe termen lung vor urmări momente de acumulare în trepte și semnale macro care confirmă o schimbare structurală a trendului.
Acțiunea prețului pe termen scurt și concluzia pentru investitori
La câteva ore după buletinul săptămânal CryptoQuant, Bitcoin a coborât temporar sub 90.000 USD, atingând un minim de 88.400 USD — cel mai scăzut nivel din aprilie 2025 — înainte de a realiza o recuperare modestă până în jurul valorii de 91.650 USD la momentul publicării. Pentru investitori și traderi, atenția imediată se va concentra pe stabilitatea suportului în zona 90K–92K, pe semnele unei stabilizări a intrărilor în ETF-uri și pe eventualele catalizatoare instituționale noi care să reactiveze cererea.
Pe scurt, semnalele tehnice și cele on-chain ale BTC indică o fază bearish, dar precedentul istoric amintește că volatilitatea și reveniri rapide rămân posibile. Participanții la piață ar trebui să acorde prioritate managementului riscului, să monitorizeze fluxurile instituționale, activitatea ETF-urilor și evoluțiile macro pentru semnale de inversare a trendului. De asemenea, integrarea unor practici robuste de gestionare a pozițiilor — cum ar fi dimensionarea pozițiilor, stop-lossuri adaptate și diversificarea — devine esențială într-un mediu cu risc crescut.
Perspectivele pe termen mediu rămân dependente de doi factori cheie: revenirea sau nu a cererii instituționale prin achiziții directe și stabilizarea fluxurilor către ETF-urile Bitcoin. În lipsa acestor impulsuri, piața poate trece printr-o perioadă de consolidare prelungită, în care volatilitatea și nivelele de suport și rezistență vor dicta deciziile de intrare și ieșire.
Investitorii interesați de expunerea la criptomonede ar trebui să urmărească atent datele on-chain (de ex. transferuri către trezorerii, soldurile portofelelor mari), rapoartele de fluxuri ETF de la furnizori precum CoinShares și indicatorii tehnici cheie precum media mobilă pe 365 de zile și nivelurile de suport rezistență menționate anterior. O abordare informată, bazată pe date și pe o gestionare disciplinată a riscului, rămâne cea mai robustă strategie într-un context cu incertitudini crescute.
În concluzie, Bitcoin traversează o etapă de corecție susținută de reducerea cererii instituționale și a intrărilor în ETF-uri. Deși semnalele curente sunt precauționale, piața are potențial pentru reveniri rapide; monitorizarea fluxurilor instituționale, a indicatorilor on-chain și a semnalelor macro va fi esențială pentru a identifica momentul unei posibile inversări de trend.
Sursa: cointelegraph
Lasă un Comentariu