10 Minute
Marea expirare a opțiunilor Bitcoin de 2,1 miliarde $ adaugă presiune în timp ce piețele așteaptă
Bitcoin este supus unei presiuni de vânzare reînnoite pe măsură ce un cluster semnificativ de instrumente derivate se apropie de expirare. Aproximativ 2,1 miliarde de dolari în opțiuni pe Bitcoin sunt programate să expire la 08:00 UTC pe 6 februarie, arată datele Deribit, acoperind în jur de 34.000 de contracte. Cu sentiment macro fragil și lichiditate scăzută, traderii și market-makerii urmăresc dacă zona de suport la 60.000 $ va rezista după încheierea settlement-urilor.
Această expirare iminentă poate alimenta volatilitate intraday semnificativă, deoarece hedgeri și ajustări de poziții se pot produce simultan pe mai multe burse. În plus, combinația dintre volum mare de opțiuni și spread-uri de lichiditate restrânse în perioadele de expirare poate duce la mișcări bruște ale prețului pe scurtă durată, chiar dacă direcția pe termen mediu rămâne neclară.
Ce înseamnă fluxul de opțiuni pentru dinamica prețului BTC
Profilul curent al opțiunilor indică un impuls restricționat în sus. Raportul put-to-call pentru opțiunile Bitcoin se situează în jur de 0,60, ceea ce indică că, înainte de expirare, s-au cumpărat mai multe call-uri decât put-uri. Totuși, majoritatea prețurilor strike ale call-urilor sunt considerabil peste prețul spot, iar nivelul teoretic „max pain” — prețul la care deținătorii de opțiuni înregistrează colectiv cele mai mari pierderi — este aproape de 80.000 $, mult peste nivelul curent al pieței.
Când call-urile sunt în mare parte out-of-the-money, dealerii și furnizorii de lichiditate au un stimulent redus de a cumpăra Bitcoin spot pentru hedging. Aceasta reduce presiunea tipică de cumpărare care, în timpul unor expirări mari, ar putea propulsa prețul spre zona de max pain. În același timp, multe opțiuni put sunt deja în profit, ceea ce poate limita vânzările forțate generate de hedgingul opțiunilor, dar înseamnă și cerere activă limitată pentru hedging pe partea descendentă care să împingă piețele într-o direcție decisivă.
Pe lângă aceste efecte directe, distribuția interesului deschis pe strike-uri și skew-ul opțiunilor transmit semnale despre poziționarea participanților la piață: un skew putativ poate indica frică mai mare pentru mișcări descendente, în timp ce un skew către call sugerează așteptări de creștere. Monitorizarea acestor metrici este esențială pentru anticiparea fluxurilor de hedging care pot amplifica mișcările spot în ziua expirării.
Opțiunile Ethereum expiră simultan cu BTC
Ethereum se confruntă cu propria expirare de opțiuni la aceeași oră, cu un notional de aproximativ 390 de milioane de dolari, având un raport put-to-call în jur de 1,01 și un preț max pain aproape de 2.450 $. Expirările combinate pentru BTC și ETH pot strânge temporar lichiditatea pe principalele exchange-uri și pot amplifica volatilitatea intraday pe piețele cripto.
Concentrarea expirărilor în aceleași ferestre orare crește riscul de „squeezes” de lichiditate: dacă hedgerii BTC și ETH își ajustează pozițiile simultan, order book-urile pot deveni subțiri pe nivele cheie, iar diferențialele bid-ask pot crește. Traderii ar trebui să fie conștienți de riscurile operaționale și de execuție, precum și de potențialele slippage-uri în perioadele cu volum mare de expirări.
Din perspectivă de risc sistemic, corelarea ridicată dintre BTC și ETH în astfel de evenimente poate genera efecte de contagiune: o mișcare bruscă pe BTC poate declanșa lichidări pe pozițiile ETH și invers, în special pentru strategiile cu levier ridicat sau pentru producătorii de lichiditate care operează pe ambele piețe.
Context tehnic pe termen scurt — de ce contează 60.000 $
Bitcoin a scăzut pe scurt la un minim intraday de 60.286 $ înainte de a găsi oarecare stabilitate într-un interval strâns de 63.000–65.000 $. Tokenul rămâne aproape 50% sub vârful ciclului din 2025, peste 126.000 $, în urma unei serii de rotații risk-off și evenimente de lichidare.
Din punct de vedere tehnic, BTC a rupt sub media mobilă pe 100 de zile, care a servit drept suport principal de trend pentru mare parte din 2025. Mai multe încercări de recuperare s-au oprit în jurul a 83.000 $, readucând controlul în mâinile vânzătorilor și generând o secvență de maxime descendente. Structura bearish a fost consolidată când prețul a căzut sub banda inferioară Bollinger, un salt care adesea însoțește vânzări dezordonate mai degrabă decât realizări ordonate de profit.
Grafic zilnic Bitcoin.
Indicatorii de momentum adaugă la perspectiva prudentă. Indicele relativ de tărie (RSI) a scăzut spre zona joasă a anilor 20, niveluri rar susținute fără o revenire de relief, iar ultimele lumânări zilnice au închis frecvent aproape de minimele intraday — un semn că cumpărătorii pe dip nu au intervenit încă puternic. O fosta zonă de suport în jurul a 75.000 $ nu a rezistat, schimbând atenția către pragul psihologic și tehnic de 60.000 $.
Analiza volumului arată, de asemenea, că mișcările descendente recente au fost susținute de creșteri ale volumului la scăderi, ceea ce întărește ipoteza unei presiuni vânzătoare reale și nu doar a unei corecții tehnice. Volume profile și nivelurile de lichiditate pe exchange confirmă că există mai multă vânzare agresivă sub nivelurile curente decât cumpărare adecvată, ceea ce înseamnă că un test repetat al pragului de 60.000 $ ar putea rezulta într-o descoperire a unor suporturi inferioare dacă cererea nu revine.
Scenarii pe care le urmăresc traderii
Dacă 60.000 $ rezistă la închidere zilnică, este de așteptat un potențial raliu de ușurare pe termen scurt. În acest caz, o corecție în sus către aria 70.000–75.000 $ este posibilă, deși orice astfel de revenire ar întâmpina probabil dificultăți de susținere dacă BTC nu recucerește media mobilă pe 100 de zile în jurul a 83.000 $.
Dacă presiunea de vânzare reîncepe și 60.000 $ este spart decisiv, traseul către mijlocul zonei 50.000 $ s-ar putea redeschide. În acel scenariu, momentum-ul descendent ar putea persista, iar revenirea susținută bazată pe sentiment ar rămâne limitată până când structura pieței va arăta semne clare de stabilizare — de exemplu, consolidare laterală cu volume în scădere și RSI stabilizat sau creșteri ale interesului din partea cumpărătorilor instituționali.
Este util să analizăm și scenarii mai granulare: un salt tehnic rapid cauzat de hedge-uri inverse ar putea duce la o mișcare volatilă în sus pe termen scurt, urmată de o corecție la niveluri inferioare dacă nu există follow-through din partea cumpărătorilor reali. De aceea, planurile de tranzacționare ar trebui să includă criterii de confirmare (de ex. închiderea peste o medie mobilă zilnică cu volum susținut) înainte de a scala pozițiile long.
Cum ar trebui să abordeze traderii expirarea
Expirările de opțiuni la această scară pot provoca whipsaw-uri intraday și squeezes temporare de lichiditate. Participanții pieței urmăresc frecvent distribuția interesului deschis pe strike-uri, skew-ul și order book-urile la nivel de exchange pentru a anticipa clustere de stop-loss-uri sau fluxuri mari de delta hedging. Pentru traderii spot și participanții swing, menținerea unor controale de risc clare în jurul nivelurilor cheie de suport, cum ar fi 60.000 $, este rezonabilă, date fiind semnele actuale de lipsă de convingere din partea cumpărătorilor la corecții.
Traderii activi pe derivate vor urmări volatilitatea implicită și ratele de funding, care pot oscila rapid în jurul unor expirări mari. Hedgerii și market-makerii își vor ajusta expunerea în funcție de mișcările realizate; această dinamică, mai degrabă decât mărimea notională în mod izolat, dictează de obicei răspunsul imediat al prețului. De exemplu, un salt brusc al IV (implied volatility) ar putea face ca primele opțiunilor să crească, influențând costurile hedgingului și deciziile de deltaswap ale market-makerilor.
Din punct de vedere practic, strategiile recomandate pentru perioadele de expirare includ: reducerea dimensiunii pozițiilor înainte de expirare pentru a evita slippage-ul, utilizarea ordinelor limită în locul ordinelor market în piețele cu lichiditate subțire, și efectuarea de backtests pentru scenarii de expirare similare. Traderii instituționali ar putea folosi strategii de arbitraj între piața spot și opțiuni sau structuri calendar (calendar spreads) pentru a gestiona riscul legat de IV și theta.
De asemenea, este relevantă monitorizarea fluxurilor de tranzacționare pe burse alternative (DEX-uri vs CEX-uri), deoarece execuțiile pot migra către piețe cu comisioane sau slippage mai mici, ceea ce afectează profunzimea totală a lichidității vizibile pe order book-urile centralized.
Concluzie
Expirarea opțiunilor Bitcoin de astăzi, de 2,1 miliarde de dolari, are o mărime semnificativă și ar putea menține acțiunea prețului amortizată sau mai volatilă, în funcție de modul în care se desfășoară fluxurile de hedging. Având în vedere că majoritatea call-urilor sunt setate mult peste spot și max pain este aproape de 80.000 $, există un stimulent încorporat limitat pentru market-makeri de a împinge BTC brusc în sus prin hedging. Prin urmare, BTC ar putea fie să susțină linia de 60.000 $ pentru o recuperare temporară, fie să alunece către suporturi inferioare dacă presiunea de vânzare se intensifică. Traderii ar trebui să evalueze semnalele pieței de opțiuni împreună cu nivelurile tehnice și să gestioneze riscul în consecință.
Pe termen scurt, combinația dintre date on-chain, poziționarea în opțiuni și semnale tehnice (RSI, volume profile, medii mobile) oferă un cadru robust pentru a evalua posibilele evoluții. Pentru participanții care urmăresc oportunități de trading, disciplină în gestionarea riscului, planuri clare de intrare/ieșire și atenție la execuție în perioadele de lichiditate redusă rămân elemente cheie. În același timp, pentru investitorii pe termen lung, aceste mișcări pot oferi puncte de intrare evaluate în funcție de toleranța la risc și obiectivele de portofoliu.
Pe măsură ce expirarea se desfășoară, rămâne esențială monitorizarea indicatorilor de piață în timp real — inclusiv open interest pe strike-uri, skew, schimbări rapide în implied volatility și mișcările de volum la nivelul order book-ului — pentru a reacționa prompt la evoluții. Comunicarea și transparența din partea exchange-urilor despre procedurile de settlement și riscurile de execuție pot de asemenea influența încrederea participanților în perioade de stres de piață.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu