8 Minute
Japan moves to reclassify crypto under financial law
Autoritatea pentru Servicii Financiare din Japonia (FSA) pregătește o schimbare majoră de reglementare care ar integra anumite criptomonede în cadrul juridic aplicabil acțiunilor și obligațiunilor. Potrivit propunerii de modificare a Financial Instruments and Exchange Act (FIEA), aproximativ 105 tokenuri aprobate pentru listare pe bursele locale ar urma să fie tratate ca produse financiare. Miza acestei reforme este consolidarea protecției investitorilor, îmbunătățirea conduitei pieței și stabilirea unui cadru fiscal mai clar pentru investitori și instituții care operează în ecosistemul crypto.
What the reclassification means for exchanges and tokens
Dacă propunerea va fi adoptată, bursa și platformele de tranzacționare care oferă active digitale aprobate vor fi obligate să aplice reguli de raportare și transparență mai stricte. Acest lucru înseamnă publicarea informațiilor despre emitent, detalii tehnice despre infrastructura blockchain de suport, precum și date istorice privind volatilitatea și lichiditatea tokenurilor. Obligațiile de divulgare sunt gândite pentru a crește transparența atât pentru investitorii retail, cât și pentru cei instituționali, aducând listările crypto mai aproape de standardele aplicate la titluri de valoare și instrumente cu venit fix.
Mandatory safeguards and market conduct
Pe lângă cerințele de divulgare, propunerea Japoniei are în vedere combaterea abuzului de piață. FSA intenționează să introducă interdicții explicite privind tranzacționarea bazată pe informații nepublice și să stabilească sancțiuni clar definite pentru tranzacționarea din interior și alte conduite ilicite. Aceste măsuri urmăresc consolidarea integrității pieței, în special într-un context în care volumele de tranzacționare și interesul instituțional pentru criptomonede cresc constant. În practică, aceasta înseamnă că bursele vor trebui să implementeze controale mai riguroase, politici KYC/AML mai detaliate și sisteme de monitorizare a tranzacțiilor care să detecteze pattern-uri suspicioase, manipulare sau tranzacționare pe baza de informații privilegiate.
Tax overhaul: from miscellaneous income to a flat capital gains rate
Unul dintre cele mai semnificative elemente ale reformei îl reprezintă schimbarea regimului fiscal. În prezent, în Japonia, veniturile din criptomonede sunt tratate ca „ venituri diverse ” (miscellaneous income), o clasificare care poate împinge traderii cu câștiguri mari în tranșe de impozitare cu rate de până la 55%. FSA susține trecerea la un impozit pe câștigurile de capital cu rată fixă de 20% pentru tokenurile aprobate, aliniind astfel impozitarea crypto la cea aplicată instrumentelor financiare tradiționale și făcând potențial Japonia mai atractivă pentru investitori atât locali, cât și străini.
Why the tax change matters
Trecerea la o rată fixă de 20% poate reduce în mod semnificativ povara fiscală pentru traderii activi și pentru deținătorii pe termen lung, stimulând atât participarea retail, cât și adoptarea instituțională. De asemenea, simplifică raportarea fiscală, eliminând complexitatea regulilor privind veniturile diverse, deducerile specifice și calculul cumulativ al veniturilor care pot complica declarațiile fiscale ale investitorilor. În plus, o rată clară și previzibilă pentru câștigurile de capital poate facilita planificarea financiară pentru portofoliile crypto, strategiile de gestionare a riscului și evaluarea costurilor după tranzacționare (tax loss harvesting). Inițiative similare în alte jurisdictii arată că claritatea fiscală este un element esențial pentru a atrage furnizori de servicii financiare, custodi și fonduri de investiții în ecosistemul digital.
Schimbarea fiscală face parte din discuții politice și tehnice care au apărut încă din primele luni ale anului și ar putea fi formalizată prin legislație în timpul sesiunii parlamentare regulate din 2026. Procesul legislativ va include probabil consultări cu bursele, casele de brokeraj, firmele de contabilitate și reprezentanți ai industriei blockchain pentru a defini lista tokenurilor „aprobate” care vor intra sub incidența FIEA și a regimului fiscal preferențial.
Banks, stablecoins, and broader market implications
FSA revizuiește, de asemenea, orientările anterioare care limitau capacitatea băncilor de a deține active crypto în bilanț. În 2020, instituțiile bancare erau, în practică, descurajate sau restricționate ca urmare a preocupărilor legate de volatilitate și de riscurile operaționale. Noua analiză ar putea permite băncilor să ofere servicii de custodie și să păstreze tokenuri aprobate în bilanț, sub condiția implementării unor cadre stricte de management al riscului și capitalului. Permisiunea ca băncile să participe mai activ la ecosistem ar extinde infrastructura instituțională pentru servicii de custodie, creditare colateralizată, clearing și decontare, întărind astfel lanțul valoric al pieței crypto din Japonia.
Prezența băncilor ar putea aduce beneficii importante: reducerea riscului contrapartidă pentru deținătorii mari, disponibilitatea de produse financiare structurate (de exemplu, obligațiuni tokenizate sau produse derivate reglementate) și acces mai larg la lichiditate prin intermediul rețelelor bancare și de plăți. Totuși, integrarea băncilor necesită reglementări clare privind cerințele de capital, evaluarea riscului de credit, riscul de piață, expunerea la volatilitate și standarde operaționale pentru custodie și securitate cibernetică.
Stablecoins and the Payment Innovation Project
Paralel cu reclasificarea tokenurilor și revizuirea reglementărilor bancare, Japonia prioritizază experimentarea cu stablecoin-uri. Payment Innovation Project al FSA susține un consorțiu de bănci majore care testează stablecoins ancorate la yen și sisteme de decontare bazate pe blockchain pentru plăți instituționale. Aceste trialuri urmăresc modernizarea sistemelor de plăți, reducerea timpilor de settlement pentru tranzacții de mare valoare și facilitarea decontărilor interbancare transfrontaliere mai eficiente, inclusiv prin standarde comune pentru interoperabilitate și custodie.
Proiectele pilot de stablecoins pot aborda mai multe obiective: stabilirea unui mediu controlat pentru a evalua riscurile contrapartidă și riscul legat de reziliența operațională; testarea mecanismelor de conversie rapidă între active fiat și tokenuri; și definirea unui cadru regulatoriu pentru emitenții de stablecoins (bănci sau entități reglementate) care să includă cerințe de rezervă, audit periodic și transparență privind activele colaterale. De asemenea, potențialul de a folosi stablecoins pentru plăți B2B și settlement în timp real poate îmbunătăți eficiența lanțurilor de aprovizionare și a tranzacțiilor corporative internaționale.
Political support and next steps
Impulsul legislativ a început sub fostul prim-ministru Shigeru Ishiba și continuă sub conducerea prim-ministrului Sanae Takaichi, ambii pronunțându-se în favoarea reformelor economice orientate spre tehnologie. Suportul politic la nivel înalt este un factor cheie în avansarea propunerilor FSA în parlament. Propunerea legislativă ar urma să fie dezbătută probabil în sesiunea parlamentară din 2026; dacă va fi adoptată, modificările ar putea remodela peisajul crypto din Japonia — consolidând protecția investitorilor, reducând sarcina fiscală pentru mulți traderi și clarificând rutele de participare pentru bănci și actorii instituționali.
Pentru participanții la piața crypto, reformele propuse sunt un semnal că Japonia intenționează să combine supravegherea robustă cu politici care încurajează inovația. Investitorii ar trebui să urmărească proiectele de lege și ghidurile emise de burse pentru a înțelege exact care tokenuri vor îndeplini criteriile FIEA și cum noile reguli de divulgare și fiscalitate vor influența strategiile de tranzacționare, alocarea portofoliilor și deciziile instituțiilor financiare privind adoptarea tehnologiilor blockchain.
Pe lângă implicațiile imediate pentru reglementare și fiscalitate, schimbările pot avea efecte mai largi asupra infrastructurii pieței: dezvoltarea serviciilor de custodie reglementate, creșterea ofertei de produse financiare tokenizate, apariția unor noi servicii de audit și conformitate fiscală pentru criptoactive și consolidarea ecosistemului de furnizori de tehnologie blockchain certificați. Companiile de tehnologie financiară, casele de brokeraj și fondurile de investiții vor trebui să-și adapteze modelele operaționale, procesele de due diligence și raportarea financiară pentru a se conforma noului cadru.
În concluzie, reclasificarea planificată a criptomonedelor sub FIEA, alături de reformele fiscale și rediscutarea rolului băncilor, reprezintă un pachet coerent menit să transforme Japonia într-un mediu reglementat, dar favorabil inovației fintech. Meciul dintre reglementare și inovație rămâne în curs: autoritățile vor urmări să reducă riscurile sistemice și fraudele, în timp ce piața va căuta predictibilitate și oportunități de creștere. Observatorii pieței, consultanții fiscali și investitorii instituționali vor juca un rol important în definirea aplicării practice a acestor reforme în anii următori.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu