9 Minute
Executivul (Executive Yuan) și banca centrală vor analiza Bitcoin pentru rezerve
Executivul taiwanez (Executive Yuan) și banca centrală au convenit să demareze un studiu formal privind posibila includere a Bitcoin (BTC) în rezervele strategice naționale, anunț făcut de legislatorul Dr. Ko Ju-chun. Dacă propunerea va fi implementată, Taiwan ar putea deveni una dintre primele țări din Asia de Sud-Est care să includă BTC între activele suverane de rezervă, o mișcare care atrage atenția piețelor, a experților în politici economice și a comunității internaționale de criptomonede. Inițiativa reflectă o tendință globală în care guvernele reexaminează rolul criptomonedelor în gestiunea riscurilor macroeconomice și în strategiile de rezervă. Decizia de a studia Bitcoin pentru rezervee are implicații tehnice, contabile, juridice și geopolitice, iar autoritățile au subliniat necesitatea unor analize aprofundate privind volatilitatea prețului, mecanismele de custodie și conformitatea cu reglementările internaționale anti-spălare de bani (AML).
Ce include planul
Dr. Ko a declarat că guvernul va redacta reglementări compatibile cu BTC în următoarele șase luni și va lansa un program-pilot pentru o tezaurizare în Bitcoin. Pilotul inițial va porni de la un inventar al Bitcoin-urilor confiscate pe care procurorii le dețin în prezent — active estimate la aproximativ 146 de milioane USD în 2024, care, din cauza aprecierii de piață, pot fi evaluate acum aproape la 300 de milioane USD. Aceste Bitcoin-uri confiscate ar urma să fie prima sursă pentru tezaurul-pilot, permițând statului să testeze proceduri de custodie, contabilitate, audit și conformitate fără a aloca imediat rezerve valutare tradiționale. Modelul propus urmărește să reducă costurile politice și riscurile fiscale prin utilizarea activelor deja aflate sub controlul statului, în timp ce se evaluează instrumentele de gestionare a riscului — de exemplu, stabilirea unor politici de conversie, limite de expunere, mecanisme de hedging și protocoale de securitate cibernetică. În plus, planul prevede dezvoltarea de standarde de raportare și proceduri de audit independente care să asigure transparență și responsabilitate în administrarea acestor active digitale.
Factori de politică: diversificare și protecție împotriva expunerii la titluri de stat americane
Structura actuală a rezervelor Taiwanului — aproximativ 432 tone de aur și 577 de miliarde USD în rezerve valutare — alocă aproximativ 92% către titluri de stat americane (U.S. Treasuries), evidențiind o expunere substanțială la dolarul american și la datoria suverană tradițională. Această concentrare expune rezervele la riscuri asociate politicii monetare a SUA, fluctuațiilor cursului de schimb, precum și la potențiale șocuri geopolitice. Susținătorii includerii Bitcoin argumentează că o alocare mică către BTC ar putea servi drept o contrapondere (hedge) împotriva riscului dolar/inflatie și a unor șocuri geopolitice care afectează activele denominate în USD. Dr. Ko și grupurile pro-Bitcoin susțin că deținerea strategică de BTC poate consolida reziliența financiară a țării, poate oferi diversificare în portofoliul suveran și poate stimula inovația internă în domeniul tehnologiei blockchain și al serviciilor financiare digitale. Totuși, este important să se evalueze corelația istorică dintre Bitcoin și activele tradiționale, volatilitatea pe termen scurt și implicarea potențială a instrumentelor de hedging (derivate, future, opțiuni) în cazul în care statul decide să gestioneze riscul de preț. Decizia de diversificare trebuie fundamentată pe analize actuariale, teste de stres și scenarii macroeconomice care să evalueze impactul asupra lichidității, stabilității monetare și politicii fiscale.
Parteneri din industrie și suport tehnic
Inițiativa este susținută de compania de tehnologie Bitcoin JAN3, care se concentrează pe extinderea accesului global la BTC și pe soluții Layer2. Dr. Ko a menționat în mod special pe CEO-ul JAN3, Samson Mow, și a făcut apel către comunitatea globală Bitcoin să sprijine ambiția Taiwanului de a deveni un hub regional pentru BTC în Asia. Implicarea unor parteneri cu experiență sugerează că pilotul va explora soluții robuste de custodie (inclusiv portofele hardware dedicate, custodie de tip cold storage, și arhitecturi hibride), guvernanță multisig pentru cheile private, scalarea Layer2 pentru eficientizarea tranzacțiilor, precum și conformitatea reglementară. Din punct de vedere tehnic, proiectul va trebui să abordeze aspecte precum managementul cheilor private, separarea rolurilor (separation of duties), planuri de recuperare în caz de dezastru, precum și audituri de securitate cibernetică și verificări independente (pentesting). De asemenea, vor fi evaluate integrările cu sisteme contabile existente, tratamentul fiscal al realizărilor sau pierderilor în BTC și standardele de raportare necesare pentru a satisface cerințele interne și cele ale organismelor internaționale (de exemplu, standarde AML/KYC și cerințele de raportare fiscală).
Bitcoin confiscat ca punct de plecare pragmatic
Utilizarea Bitcoin-ului confiscat pentru un pilot de tezaurizare urmează o logică pragmatică adoptată de unele guverne: reducerea fricțiunii politice și minimalizarea expunerii financiare inițiale. Procurorii din Taiwan au confiscat, conform rapoartelor, aproximativ 146 de milioane USD în BTC în 2024; odată cu aprecierea ulterioară a pieței, valoarea acestui portofoliu confiscat este estimată acum aproape la 300 de milioane USD. Activele inventariate și auditate pot servi ca teren de testare pentru sisteme de gestionare a tezaurului, standarde de raportare, proceduri de controle intern și măsuri anti-spălare de bani (AML) înainte de a se decide orice alocare pe bilanțul suveran. Această abordare permite autorităților să elaboreze fluxuri operaționale clare: stabilirea unui registru public sau privat de tranzacții legate de portofoliul tezaurului, proceduri de custodie cu multiple semnături, monitorizarea tranzacțiilor suspecte și crearea de politici de rezervă de lichiditate pentru a acoperi posibile necesități de conversie în valută. Totodată, gestionarea activelor confiscate ridică întrebări juridice și etice — de exemplu, proceduri pentru drepturile proprietarilor originari în cazul unor contestații judiciare sau pentru modul în care profiturile/perderile rezultate din aplicarea politicii pot fi reflectate în bugetul public.
Context regional: Asia și tezaure naționale în BTC
La nivel regional, doar câteva state sunt raportate că dețin cantități semnificative de Bitcoin: China apare în unele evaluări cu aproximativ 190.000 BTC legate de confiscări și custodie de stat, în timp ce Coreea de Nord este menționată cu un volum mult mai mic, potrivit unor rapoarte neoficiale. Interesul pentru strategii la nivel național privind BTC crește în întreaga regiune: Indonezia a discutat anterior o strategie națională pentru Bitcoin, iar explorarea Taiwanului ar putea determina și alte guverne asiatice să analizeze mai serios opțiunile privind rezervele în criptomonede. Diferențele cheie între jurisdicții includ: cadrul legal pentru criptomonede, maturitatea pieței locale de criptomonede și infrastructura tehnică pentru custodie și tranzacții sigure. De asemenea, contextul geopolitic regional, relațiile comerciale și rețelele financiare transfrontaliere vor influența deciziile altor state. Țările cu rezerve mari denominate în USD și cu preocupări privind securitatea monetară ar putea vedea în BTC o opțiune de diversificare; totuși, adoptarea efectivă depinde de evaluări riguroase privind lichiditatea pieței, riscul de contrapartidă, transparența operațiunilor și acceptabilitatea internațională a unei astfel de mișcări.
Implicații pentru piețe și reglementare
Dacă Taiwan va continua, participanții la piață ar trebui să urmărească proiectele de reglementare cripto, ghidurile privind custodia și contabilitatea, precum și rezultatele pilotului tezaurului BTC. Cadrul reglementator clar și custodia robustă vor fi esențiale pentru a institutionaliza orice alocare în BTC. Un pilot guvernamental susținut din Bitcoin confiscat ar fi simultan simbolic și practic — un semnal de acceptare instituțională crescândă, dar și o sursă de întrebări legate de transparență, guvernanță, tratamentul contabil și implicațiile pentru politica monetară. Piețele ar urmări cu atenție modul în care un astfel de pilot afectează lichiditatea pe piețele spot și derivate BTC, precum și potențialele efecte asupra volatilității pe termen scurt. Reglementatorii vor trebui să clarifice tratamentul contabil (de exemplu, dacă BTC va fi tratat ca activ nefinanciar, stoc, investiție disponibilă pentru vânzare etc.), impactul fiscal al reevaluărilor de preț și cerințele de raportare către organismele internaționale. De asemenea, sunt relevante riscurile operaționale — de la securitate cibernetică la controlul intern — și implicațiile pentru reputația instituțiilor financiare implicate.
Pentru cititorii care urmăresc adoptarea Bitcoin la nivel național, inițiativa Taiwanului reprezintă un semnal important în tendința mai largă a guvernelor de a reevalua activele digitale în gestionarea riscului suveran și în politica de rezervă strategică. Modul în care se vor defini limitele de expunere, protocoalele de custodie și standardele de transparență va influența nu doar decizia Taiwanului, ci și pozițiile altor țări care monitorizează experimentul. În esență, proiectul reflectă o combinație de considerente economice, tehnologice și geopolitice care vor modela următoarele etape ale integrării criptomonedelor în arhitectura financiară a statelor.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu