5 Minute
Instituții care acumulează Bitcoin la scară largă
Infograficul recent al River Financial privind fluxurile evidențiază o dinamică remarcabilă pe piața bitcoin: entitățile par să absoarbă bitcoin aproape de patru ori mai repede decât minerii produc monede noi. Acea captură de ecran, datată 25 aug., arată o cerere instituțională largă — deținători de trezorerii, companii tradiționale, fonduri și ETF-uri spot — care scot cantități semnificative de BTC din oferta lichidă în fiecare zi.
Date cheie din harta fluxurilor River
- Companii (trezorerii și firme operaționale): ~1.755 BTC/zi
- Emisie nouă de la mineri în 2025: ~450 BTC/zi
- Fonduri și ETF-uri spot: ~1.430 BTC/zi
- Alte fluxuri instituționale: ~411 BTC/zi
- Fluxuri legate de guvern: ~39 BTC/zi
- Bitcoin pierdut sau permanent inaccesibil: ~14 BTC/zi
- Ieșire netă de la adrese etichetate ca persoane fizice: ~–3.196 BTC/zi
Cum ajunge River la aceste cifre
Vizualizarea River este o diagramă de tip Sankey care cartografiază mișcările nete de BTC între categorii de deținători. Compania combină depuneri publice, etichetarea adreselor de custodie, euristici și baze de date externe pentru a clasifica proprietarii adreselor. Pentru emisia minerilor, River folosește subvenția post-halving — 3,125 BTC pe bloc — înmulțită cu aproximativ 144 de blocuri pe zi pentru a ajunge la circa 450 BTC de ofertă nouă zilnică în 2025. Aceste calcule susțin afirmația centrală: companiile absorb aproape de patru ori oferta zilnică a minerilor.
Ce reprezintă liniile din harta fluxurilor
Este important de subliniat că diagrama Sankey afișează solduri nete, nu fiecare tranzacție individuală. Liniile groase indică mișcări nete mai mari înspre sau dinspre categorii. De exemplu, o adresă etichetată ca business care crește cu +1.755 BTC/zi ar putea reflecta activități multiple — achiziții spot, tranzacții over-the-counter (OTC), transferuri de custodie sau reechilibrare de trezorerie — și nu doar cumpărări de pe exchange.
Cererea instituțională dincolo de trezoreriile corporative
Pe lângă companiile care afișează BTC în bilanț, River evidențiază o cerere în creștere la nivel de fonduri. ETF-urile spot și alte vehicule de investiții reprezintă aproximativ 1.430 BTC/zi în intrări, conform capturii, ceea ce strânge și mai mult oferta disponibilă. Canale instituționale mai mici și fluxurile legate de guvern contribuie la acest tablou de absorbție, în timp ce o curgere modestă, dar persistentă, este catalogată ca bitcoin pierdut — monede pe care River le consideră permanent inaccesibile din cauza pierderii cheilor sau a altor probleme.
Mișcări ale retailului vs. instituțional
River etichetează adresele individuale ca fiind cel mai mare cohort cu ieșire netă (aproximativ –3.196 BTC/zi). Această metrică nu indică neapărat presiune de vânzare din partea retailului. În schimb, clasificarea River sugerează că multe monede se mută din adrese considerate deținute de persoane fizice către cele identificate ca instituționale, de custodie sau corporative. Pe scurt, ieșirea netă de la adresele etichetate ca retail poate reflecta parțial consolidarea în custodii profesionale, nu neapărat ieșiri de pe piață.
Implicații pentru oferta de bitcoin și dinamica pieței
Când intrările cumulate către companii, fonduri și ETF-uri depășesc emisia minerilor, efectul imediat este o strângere a BTC disponibil pe piață. Reducerea lichidității la marjă poate amplifica mișcările de preț dacă cererea rămâne constantă sau crește. River avertizează, totuși, că harta lor a fluxurilor nu reprezintă o predicție de preț; este o captură a ofertei care arată cum se pot modifica în timp modelele de proprietate.
De ce contează asta pentru traderi și investitorii pe termen lung
Pentru traderi, o drenare persistentă a ofertei circulante către conturi deținute pe termen lung sau în custodie ar putea duce la volatilitate crescută și reacții mai bruște la știri macro sau evenimente on-chain. Pentru investitorii pe termen lung și trezoreriile corporative, acumularea continuă de către instituții poate schimba structura pieței — sporind rolul fondurilor și al bilanțurilor corporative în definirea disponibilității ofertei nete.
Limite și avertismente: interpretarea estimărilor River
River subliniază că cifrele sale sunt estimări, nu un recensământ definitiv. Etichetarea portofelelor poate clasifica greșit adrese, iar dezvăluirile publice nu acoperă fiecare deținător. Fluxurile nete către o categorie etichetată pot rezulta din transferuri interne, migrații de custodie sau tranzacții OTC care nu reflectă cerere spot proaspătă. Cititorii ar trebui să vadă infograficul ca pe un instrument direcțional pentru înțelegerea dinamicii ofertei, mai degrabă decât ca o contabilitate exactă a fiecărei mișcări de BTC pe blockchain.
În cele din urmă, captura River din 25 aug. subliniază o tendință structurală mai amplă: dacă companiile, fondurile și ETF-urile continuă să absoarbă mai mult bitcoin decât produc minerii, instituțiile vor influența din ce în ce mai mult oferta efectivă a bitcoin — ceea ce ar putea remodela lichiditatea și comportamentul pieței pe termen mediu și lung.
Sursa: coindesk
Comentarii