8 Minute
China va acorda dobândă pentru e-CNY începând cu 1 ianuarie 2026
Banca Populară a Chinei (PBOC) a anunțat o schimbare majoră de politică: începând cu 1 ianuarie 2026, portofelele verificate de yuan digital (e-CNY) vor putea primi dobândă. Măsura transformă în mod formal e-CNY dintr-un instrument de plată cu caracter cash-like pentru retail într-o monedă digitală reglementată sub forma unui depozit digital, garantat prin schema națională de asigurare a depozitelor. Această evoluție indică o etapă importantă în maturizarea strategiei pentru monedă digitală a băncii centrale (CBDC) în China, cu implicații pentru economiile domestice, managementul lichidității și concurența pe piața plăților digitale.
Ce schimbă noul cadru pentru utilizatori și bănci
Conform regulilor actualizate, detaliate de viceguvernatorul PBOC Lu Lei, băncile comerciale vor fi autorizate să plătească dobândă pentru soldurile în yuan digital ale clienților, folosind cadrele existente de stabilire a ratelor, similare celor aplicate depozitelor tradiționale. Deținerea de yuan digital în portofele verificate va beneficia de aceleași protecții ca depozitele bancare convenționale, prin intermediul sistemului chinez de asigurare a depozitelor, reducând riscul de contrapartidă pentru consumatori și consolidând încrederea în CBDC. Implementarea prevede proceduri KYC (know your customer) pentru portofelele verificate, mecanisme transparente de comunicare a ratelor și posibilitatea ca ratele dobânzilor să fie indexate sau calibrate în funcție de ratele de politică monetară sau benchmark-urile interbancare relevante.
Implicații operaționale pentru bănci și furnizorii de plăți non-bancari
Reforma oferă băncilor o flexibilitate mai mare în gestionarea activelor și pasivelor legate de soldurile e-CNY, permițând integrarea obligațiilor de depozit digital în planificarea mai largă a lichidității și a capitalului. Băncile pot astfel să trateze depozitele e-CNY ca o componentă a bazei de depozite, optimizând plasamentele pe piața monetară, titlurile de stat sau alte instrumente eligibile pentru rezervă. În schimb, furnizorii de plăți non-bancari vor întâmpina cerințe de rezervă mai stricte: aceștia trebuie să păstreze rezerve 100% în yuan digital pentru fondurile aparținând clienților, oglindind regulile actuale aplicate fondurilor de rezervă pentru clienți. Măsura urmărește stabilitatea stratului de plată și protejarea fondurilor din portofelele nevăzute ca depozite bancare, dar poate genera costuri de conformitate și presiune asupra marjelor pentru fintech-urile care intermediază plăți. De asemenea, banca centrală și autoritățile de supraveghere vor urmări mecanismele de remunerare a rezervelor, operațiunile de reconciliere și cerințele de audit tehnic pentru a preveni riscurile operaționale.
Provocări de adopție și metrici actuale de utilizare
Deși e-CNY a fost prezentat public încă din 2019 și a fost recunoscut pe scară largă pentru sofisticarea sa tehnologică, ritmul de adopție în rândul utilizatorilor obișnuiți a fost mai lent decât anticipa Beijingul, parțial din cauza ecosistemelor de plată mobile bine înrădăcinate, precum WeChat Pay și Alipay. Pe lângă competiția acerbă a aplicațiilor de plată, factori ca obiceiurile consumatorilor, integrarea comercianților, modelul de stimulente și preocupările legate de confidențialitate au influențat ritmul adoptării. Conform cifrelor oficiale PBOC, e-CNY a procesat aproximativ 3,48 miliarde de tranzacții până în noiembrie 2025 — un indicator de activitate semnificativă, dar încă insuficient pentru a înlocui complet canalele de plată existente. Pentru a crește adopția, banca centrală și instituțiile partenere au testat funcționalități precum plăți offline, interfață de tip QR, integrare cu POS-urile comercianților și facilități de cashback sau promoții în etapele pilot.
Pe lângă numărul de tranzacții, alte metrici relevante includ numărul de portofele verificate active, volumul mediu pe tranzacție, valoarea cumulată a tranzacțiilor și gradul de acceptare la comercianți în sectoare cheie (retail, transport, servicii publice). Autoritățile urmăresc și impactul asupra fluxurilor de numerar fizic (cash), posibila substituire a depozitelor bancare și modul în care e-CNY influențează viteza și costul plăților pentru consumatori și întreprinderi. De asemenea, analizele preliminare efectuate de instituții de cercetare și bănci comerciale au examinat comportamentul utilizatorilor în perioade promoționale versus perioade obișnuite, relevând că stimulentele financiare și integrarea facilă în aplicațiile cotidiene rămân critice pentru creșterea adoptării.
De ce are importanță statutul cu dobândă pentru strategia CBDC
Transformarea e-CNY într-un depozit digital cu dobândă reprezintă un pas strategic menit să stimuleze utilizarea, oferind un stimulent financiar de a păstra bani în formă digitală a băncii centrale. Acordarea de dobândă poate face CBDC mai atractivă atât ca mijloc de plată, cât și ca păstrător de valoare, în special în contexte cu dobânzi reale pozitive. Asigurarea depozitelor atenuează temerile legate de siguranța fondurilor, reducând barierele psihologice în rândul utilizatorilor care altfel ar prefera depozitele bancare tradiționale.
Mai mult, un CBDC remunerat poate avea implicații pentru transmisia politicii monetare: prin ajustarea ratei dobânzii plătite pe e-CNY, banca centrală ar putea exercita un canal adițional de transmitere a deciziilor sale. Totuși, această opțiune ridică întrebări legate de potențialul de desintermediere bancară — adică transferul masiv de depozite dinspre bănci către portofele e-CNY — și necesitatea unor mecanisme de atenuare, precum plafoane pe sume remunerate, rate diferențiate sau condiții de eligibilitate. De asemenea, remunerarea CBDC introduce considerente privind compatibilitatea cu instrumentele existente de politică monetară (operațiuni repo, facilități de creditare) și necesitatea unei coordonări prudente între PBOC și autoritățile de reglementare bancară.
Ambiții transfrontaliere și proiecte pilot internaționale
PBOC a anunțat, de asemenea, intenția de a extinde proiectele pilot transfrontaliere pentru a extinde utilizarea yuanului digital dincolo de plățile de retail interne. Sunt programate proiecte pilot cu Singapore, iar colaborări suplimentare sunt planificate cu Thailanda, Hong Kong, Emiratele Arabe Unite și Arabia Saudită. În septembrie, PBOC a lansat un Centru Internațional de Operațiuni pentru e-CNY în Shanghai pentru a sprijini scalarea interoperabilității și capacităților de decontare ale monedei la nivel global.
Pilotarea la scară internațională urmărește să testeze scenarii precum plățile transfrontaliere de mică valoare (remitențe), facilitarea comerțului bilateral în yuan, interoperabilitatea dintre sisteme de plăți naționale și mecanisme de conversie valutară în timp real. Astfel de proiecte necesită acorduri între autorități privind AML/CFT (prevenirea spălării banilor și combaterea finanțării terorismului), standarde tehnice comune pentru mesagerie de plată, cadru legal pentru recunoașterea statutului CBDC în jurisdicții străine și soluții pentru reconcilierea și decontarea fondurilor în diferite monede. De asemenea, demonstrațiile tehnice de interoperabilitate între e-CNY și sisteme precum FAST sau SWIFT-like clearing pot evalua eficiența, costurile și viteza de procesare în contextul schimburilor comerciale regionale.
Perspective de piață și peisaj competitiv
Inițiativa consolidează foaia de parcurs a Chinei pentru CBDC și ar putea accelera experimentarea globală cu monede digitale ale băncilor centrale, oferind un exemplu practic de monedă centrală digitală remunerată. Observatorii pieței vor urmări modul în care băncile vor prețui depozitele e-CNY, strategiile de stabilire a dobânzilor, modul în care platformele non-bancare se conformează regulilor de rezervă 100% și dacă noul cadru va stimula adoptarea în rândul retailului în fața jucătorilor dominanți ai plăților mobile.
Din perspectiva ecosistemului crypto și blockchain, schimbarea este semnificativă: ea estompează granițele dintre banca de depozit tradițională și instrumentele programabile de monedă centrală, în timp ce întărește cadrul de reglementare în jurul monedelor digitale. Implementarea dobânzii pe e-CNY ar putea, de asemenea, să determine inovații în produse financiare digitale (de exemplu, conturi cu dobândă, portofele cu opțiuni de plasare), dar și cerința unor standarde stricte de supraveghere pentru a preveni arbitrajele reglementare. Este de așteptat ca PBOC și autoritățile monetare asociate să emită ghiduri suplimentare pe măsură ce proiectele pilot se extind și băncile pun în practică serviciile de e-CNY cu dobândă, abordând aspecte operaționale, de risc și de protecție a consumatorilor.
Pe termen mediu și lung, evoluția e-CNY va influența dinamica pieței plăților din China, strategia băncilor față de depozitele de retail, precum și modul în care alte jurisdicții explorează CBDC-urile remunerate. Actorii din sector (bănci comerciale, fintech, comercianți, autorități de reglementare) vor trebui să echilibreze obiectivele de inovare cu cerințele de stabilitate financiară și protecție a utilizatorilor, într-un context în care interoperabilitatea tehnică, conformitatea reglementară și experiența utilizatorului final determină succesul pe termen lung al monedei digitale a băncii centrale.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu