8 Minute
Bank of Canada prezintă standarde stricte pentru stablecoin-uri
Bank of Canada a detaliat standarde riguroase pentru stablecoin-uri pe măsură ce Canada se pregătește să adopte un cadru de reglementare formal în 2026. Guvernatorul Tiff Macklem a subliniat că orice stablecoin emis sau promovat pe teritoriul canadian trebuie să funcționeze ca forme de bani fiabile, să ofere convertibilitate la par în monedă fiat și să fie susținut integral de active care mențin această convertibilitate. Aceste cerințe vin în contextul unei atenții crescute asupra riscurilor asociate activelor digitale, inclusiv riscul de retrageri masive, contagiu financiar și probleme de securitate cibernetică. Pe lângă stabilitatea financiară, decizia reflectă preocuparea autorităților pentru protecția consumatorilor, pentru integritatea sistemului de plăți și pentru suveranitatea monetară în fața extinderii produselor private de plată digitală. În esență, Bank of Canada vizează ca stablecoin-urile reglementate să se integreze în infrastructura financiară existentă fără a compromite capacitatea băncii centrale de a gestiona politica monetară sau stabilitatea macroeconomică.
Principalele cerințe pentru stablecoin-urile suportate de fiat
Conform liniilor directoare ale Bank of Canada, stablecoin-urile trebuie să fie ancorate la o monedă a băncii centrale într-un raport de 1:1 și susținute exclusiv de active lichide de înaltă calitate, precum titluri de stat și instrumente guvernamentale emise de jurisdicții cu rating ridicat. Emitenții vor fi obligați să furnizeze transparență completă asupra mecanicii de răscumpărare, a momentelor de lichidare, a comisioanelor aplicabile și a termenilor de conversie, astfel încât consumatorii, comercianții și instituțiile să înțeleagă clar cum se transformă tokenii în numerar la par. În practică, aceasta înseamnă cerințe stricte privind auditul rezervelor — atestări periodice de la auditori independenți, publicarea compoziției rezervelor, limite de concentrare a activelor și reguli privind marginile de soluționare (haircuts) acceptabile. Alte detalii tehnice probable includ segregarea activelor rezervă de activele operaționale ale emitentului, cerințe de custodie calificate, reguli de eligibilitate pentru instrumentele acceptate ca rezervă și scenarii de testare a stresului financiar pentru a verifica reziliența mecanismelor de răscumpărare.
Transparență, răscumpărare și reziliență operațională
Emitentii sunt așteptați să dezvăluie în mod clar condițiile de răscumpărare și să mențină o lichiditate suficientă pentru a asigura că tokenii pot fi convertiți în permanent în monedă fiat la valoarea nominală. Aceasta include specificarea ferestrelor de răscumpărare (de exemplu imediat versus la cerere cu o perioadă de procesare), prioritizarea ordinii de răscumpărare, eventuale limite per beneficiar, precum și structura comisioanelor sau a penalităților. Bank of Canada a mai subliniat importanța unor declarații transparente, ușor accesibile pentru utilizatori, care să explice riscurile, procedurile și garanțiile puse în aplicare. Reziliența operațională reprezintă un alt pilon major: sistemele de emisie, ledger-ele și canalele de plată trebuie să fie proiectate pentru a rezista la șocuri operaționale, incidente cibernetice sau întreruperi ale infrastructurilor terțe, fără a perturba procesul de răscumpărare sau funcția de plată. În practică, aceasta implică cerințe pentru continuitatea afacerii, planuri de recuperare în caz de dezastru, redundanță geografică, teste regulate de penetrare și audituri de securitate. În plus, Bank of Canada poate solicita mecanisme de backstop, precum facilități de lichiditate sau comprehen sive arrangements cu bănci de compensare, pentru a menține funcționalitatea în perioade de stres financiar.
Foia de parcurs de reglementare și colaborarea cu Ministerul Finanțelor
Banca centrală va colabora îndeaproape cu Department of Finance Canada pentru a redacta reguli oficiale în 2026. Bugetul federal pentru 2025 a inclus deja prevederi menite să supravegheze activitatea cu stablecoin-uri ca parte a unui impuls mai larg pentru modernizarea finanțelor digitale. În cadrul acestui pachet, este de așteptat ca Bank of Canada să primească finanțare suplimentară pentru a administra cadrul și a coordona supravegherea. Calendarul de reglementare va include consultări publice, documente de lucru, perioade de tranziție și, posibil, un program de tip sandbox pentru entitățile care testează soluții de plată bazate pe tokeni. Cooperarea interinstituțională va fi esențială: Department of Finance, autorități de supraveghere prudentială (de exemplu OSFI), agenții de aplicare a legislației în materie de spălare a banilor (de ex. FINTRAC) și organisme de reglementare a piețelor de capital vor trebui să sincronizeze standardele pentru a evita lacune de reglementare. Dialogul cu industrie, societatea civilă și ecosistemul tehnologic va echilibra necesitatea de a proteja utilizatorii cu cea de a nu sufoca inovația. Pe termen mediu, se preconizează o fază de implementare treptată, în care cerințele pentru emitenti, custodieni și furnizorii de portofele (wallets) vor fi calibrate în funcție de risc și de rolul fiecărui actor în arhitectura plăților digitale.
Schimbări legislative și supraveghere
Documentele bugetare indică amendamente la Retail Payment Activities Act pentru a extinde supravegherea asupra furnizorilor de servicii de plată care gestionează tranzacții cu stablecoin-uri. Legislația va include, de asemenea, salvaguarde legate de securitatea națională pentru a păstra integritatea sistemului de plăți și pentru a proteja consumatorii și afacerile utilizând stablecoin-uri susținute de fiat. În practică, modificările ar putea impune licențiere, cerințe de capital, proceduri stricte de due diligence pentru parteneriate transfrontaliere, reguli AML/CFT (anti-money laundering / combating the financing of terrorism) adaptate la natura digitală a fluxurilor de fond și obligații de raportare sporită. Extinderea competențelor de supraveghere ridică întrebări despre distribuția responsabilităților: cine va autoriza emitentii, cine va face inspecții in-situ, și cum vor fi aplicate sancțiunile? De asemenea, vor exista norme specifice pentru integrarea mecanismelor de KYC (know your customer), protecția datelor personale și interoperabilitatea tehnică între sisteme. Autoritățile ar putea opta pentru un model hibrid de reglementare, combinând cerințe prudentiale tradiționale cu standarde tehnice pentru infrastructură și reziliență cibernetică.
Implicații pentru industria cripto
Canada urmărește să se alinieze la jurisdicții precum Statele Unite, care dezvoltă activ politici pentru stablecoin-uri, dar pune un accent puternic pe protecția consumatorului și pe încrederea pe termen lung. Pentru emitenti și furnizorii de plăți cripto, noile reguli înseamnă cerințe sporite de conformitate: termeni de răscumpărare transparenți, susținere cu active lichide de înaltă calitate, management robust al riscului operațional și procese de audit regulat. Acest lucru poate ridica costurile de operare pentru emitenții mai mici, dar poate crește încrederea utilizatorilor și adopția pe termen lung. În plus, instituțiile tradiționale, inclusiv băncile și furnizorii de infrastructură de plată, pot găsi oportunități de a oferi servicii de custodie, de suita de administrare a rezervelor sau de furnizare a facilităților de lichiditate. Pentru furnizorii de portofele și exchange-uri, standardele noi pot însemna cerințe noi de segregare a fondurilor clienților, raportare transparentă și integrare cu canalele de plată reglementate. Pe partea tehnologică, există presiune pentru implementarea unor soluții care asigură finalitatea plății, transparenta on-chain/off-chain și posibilitatea de audit în timp real. Toate acestea vor influența strategiile de piață, modele de business și ofertele de produse — de la transferuri internaționale rapide și economice la plăți comerciale și soluții de stabilire a prețurilor în comerțul electronic.
Pași următori și calendar
Regulile preliminare vor fi dezvoltate în 2026, iar participanții la piață ar trebui să se pregătească pentru o reglementare mai strictă a stablecoin-urilor susținute de fiat și o supraveghere extinsă a furnizorilor de plăți retail. Actorii din ecosistem — emițători, custodi, operatori de portofele și exchange-uri — ar trebui să își revizuiască imediat politicile de lichiditate, procesele de răscumpărare și practicile de transparență pentru a corespunde noii barem regulative și a susține adoptarea mai largă a soluțiilor de stablecoin reglementate. Pașii practici recomandați includ: efectuarea unor audituri independente ale rezervelor, consolidarea controalelor interne și a guvernanței corporative, actualizarea documentației de produse și a termenilor și condițiilor pentru utilizatori, stabilirea de canale clare de comunicare cu autoritățile de reglementare și pregătirea pentru scenarii de stres operațional. De asemenea, colaborarea cu bănci licențiate și furnizori de infrastructură reglementată poate facilita conformitatea și poate reduce riscul operațional. În final, adoptarea unui cadru robust de conformitate nu doar reduce riscul de sancțiuni, ci poate crea un avantaj competitiv, permițând firmelor să ofere soluții de plată digitale de încredere și conforme cu standardele drepturilor consumatorului și ale stabilității financiare.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu