10 Minute
Bitcoin scade spre 97.000$ pe măsură ce retragerile ETF accelerează
Bitcoin a revenit în zona de aproximativ 97.000$, pe măsură ce ETF-urile spot BTC din SUA au înregistrat una dintre cele mai mari retrageri zilnice, adăugând presiune de vânzare unui market deja fragil. La momentul redactării, Bitcoin se tranzacționa în jurul sumei de 97.527$, în scădere cu aproximativ 5,5% în ultimele 24 de ore. Performanța pe săptămână și pe lună s-a deteriorat de asemenea: Bitcoin este în scădere cu circa 4,3% în ultimele șapte zile, în jur de 13% mai jos în ultimele 30 de zile și aproximativ 22% sub maximul din octombrie de 126.080$.
Contextul actual îmbină factori tehnici, fluxuri ale ETF-urilor spot și presiuni macroeconomice globale. Investitorii urmăresc cu atenție nu doar prețul spot, ci și dinamica volumelor, pozițiile futures și semnalele on-chain care pot indica dacă retragerile sunt tranzacționate agresiv de participanți instituționali sau reprezintă mișcări tactice de ajustare a portofoliilor înainte de încheierea anului fiscal. Termeni SEO importanți pentru această analiză includ: Bitcoin, ETF spot, retrageri ETF, volatilitate crypto și lichiditate pieței.
Activitate de piață și semnale din derivate
Volumul de tranzacționare a crescut semnificativ pe fondul corecției, cu activitate intensificată atât pe piața spot, cât și în derivate, în timp ce traderii s-au repoziționat. Volumul total al contractelor futures a urcat cu peste 34% până la un estimat de 153 miliarde de dolari, în timp ce open interest-ul pe exchange-uri a scăzut ușor, cu aproximativ 2%, până la 66,65 miliarde de dolari. Această combinație — volum în creștere și open interest în ușoară scădere — sugerează mai degrabă un proces de resetare și deleveraging decât stabilirea unui trend direcțional clar.
Din perspectiva derivate, creșterea volumelor în timp ce open interest-ul se comprimă poate reflecta lichidări pe poziții supralichidate, hedging agresiv de către market makeri și o recalibrare a expunerii prin contracte futures și swap-uri de finanțare. Monitorizarea funding rate-urilor, a bazei futures (futures basis) și a structurii termene-lipite (contango sau backwardation) oferă indicii utile despre apetitul speculativ și senzitivitățile pieței la presiuni de vânzare.
Retrageri din ETF-urile spot BTC: a doua cea mai mare răscumpărare zilnică
ETF-urile spot Bitcoin din Statele Unite au înregistrat aproximativ 869 milioane de dolari în retrageri nete pe 13 noiembrie, marcând a doua cea mai mare ieșire zilnică de când au fost lansate aceste produse. Mini BTC de la Grayscale a condus răscumpărările cu peste 318 milioane de dolari, urmat de IBIT de la BlackRock cu circa 257 milioane de dolari și FBTC de la Fidelity cu aproximativ 119 milioane de dolari. Retragerile instituționale de această dimensiune reflectă în general un comportament de de-risking și pot suprima cererea spot pe termen scurt.
Mecanismul de funcționare al ETF-urilor spot implică creații și răscumpărări care sunt arbitrate între piața spot și ETF: dacă există presiune de vânzare la nivelul ETF-urilor, market makerii și titularii de participații pot lichida poziții spot pentru a satisface răscumpărările, iar această interconexiune poate amplifica mișcările downward pe piața spot. De asemenea, retragerile mari pot declanșa reacții în lanț în piețele futures, unde hedgerii și speculatorii ajustează pozițiile pentru a rămâne neutri față de portofoliile ETF.
Comportament instituțional și poziționare de sfârșit de an
Comentatorii de piață pun aceste ieșiri pe seama realizării profiturilor de către instituții și a poziționărilor legate de taxe, doi factori importanți care au condus la fluxurile negative. Gerry O’Shea, head of global market insights la Hashdex, a declarat pentru crypto.news că procesul de consolidare este influențat de schimbări macro și de vânzările de la deținătorii pe termen lung. Pe măsură ce așteptările pentru o reducere a dobânzii în SUA în decembrie se diminuează, unii investitori instituționali și de lungă durată par să își blocheze câștigurile înainte de încheierea anului, intensificând astfel presiunea descendentă asupra prețurilor.
Pe lângă realizarea profiturilor, practici precum tax-loss harvesting, reechilibrarea portofoliilor și optimizarea bilanțurilor la sfârșit de trimestru pot contribui la fluctuațiile fluxurilor ETF. Instituțiile mari au nevoie să gestioneze riscul conform mandatelor lor — modificări în expunerea la Bitcoin pot apărea din necesitatea de a respecta limite interne de risc, reglementări sau din strategii prudente de alocare a capitalului pe termen scurt.
Dinamica pieței din SUA este centrală
Analiza de la CryptoQuant și alți furnizori de date indică faptul că slăbiciunea recentă este în mare parte condusă de piețele din SUA. Coinbase Premium Index a fost negativ de câteva săptămâni, semnalând faptul că Bitcoin se tranzacționează la un discount în SUA față de alte piețe. Acest tipar implică o presiune de vânzare mai puternică în orele de tranzacționare americane, urmată adesea de recuperări parțiale peste noapte pe măsură ce fluxurile globale se reechilibrează.
Diferențele regionale de preț și primele sau discounturile între piețe pot reflecta costuri locale de tranzacționare, disponibilitatea capitalului și profilul participanților (de exemplu, volume instituționale mai mari pe piețele listate în SUA). Un Coinbase Premium persistent negativ indică o cerere relativ mai scăzută sau un volum de vânzare mai mare în SUA, ceea ce are implicații directe pentru ETF-urile spot listate acolo.
Context macro: lichiditate și sectoare de acțiuni
Factorii macroeconomici au amplificat vânzările. Un surplus fiscal pe termen scurt al SUA cauzat de o încetare temporară a cheltuielilor guvernamentale a strâns condițiile de lichiditate, afectând activele cu risc, inclusiv criptomonedele și acțiunile companiilor listate legate de crypto. Reducerea așteptărilor privind relaxarea monetară rapidă din partea Fed a diminuat cererea speculativă, în timp ce costul capitalului pentru operațiuni de finanțare sau repo a crescut în anumite intervale.
Legătura între lichiditatea pieței, ratele dobânzilor și apetitul pentru risc este esențială: scăderea lichidității în piață tinde să amplifice mișcările bruște, iar corelația între Bitcoin și indici bursieri sensibili la creșterea dobânzilor (de exemplu, companii de tehnologie sau companii crypto) poate intensifica oscilațiile de preț. Analiștii așteaptă ca presiunile să se diminueze odată ce lichiditatea se îmbunătățește, ceea ce ar putea atenua o parte din presiunea descendentă asupra Bitcoin.
Perspective tehnice: suportul sub presiune
Din punct de vedere tehnic, Bitcoin rămâne într-o poziție bearish pe termen scurt și mediu. Prețul se situează sub mediile mobile majore, de la cea pe 10 zile până la cea pe 200 de zile, semnalând un trend descendent general. Se conturează o rezistență puternică în zona 102.000–110.000$, o arie pe care Bitcoin trebuie să o recupereze pentru a valida o revenire semnificativă.
Indicatorii de momentum evidențiază slăbiciune, dar se apropie de teritorii potențial supravândute: indicele de forță relativă (RSI) este în jurul valorii de 33, în timp ce MACD și Awesome Oscillator rămân negative. Ghidajele pe termen scurt sugerează o diminuare a presiunii de vânzare, dar banda inferioară Bollinger continuă să indice epuizare și vânzători persistenti. Traderii tehnici urmăresc semnale adiționale precum divergentele RSI/MACD, volumul la nivelul suportului și comportamentul prețului în jurul mediilor mobile pentru a decide dacă trendul se inversează sau doar se reia corecția.
Mai mult, analiza tehnică complementată de indicatori de profunzime a pieței (order book depth), volume pe exchange și date on-chain (ex.: retrageri mari de la exchange-uri, creșterea adreselor active sau ratele de hodling) poate oferi o perspectivă mai robustă asupra potențialelor puncte de pivot. În absența unei schimbări clare în fluxurile ETF, rezistențele și mediile mobile vor rămâne nivele cheie de monitorizat pentru validarea oricărei redresări.
Grafic zilnic Bitcoin
Niveluri cheie de urmărit
Suportul imediat se situează între 96.500$ și 97.000$; o deteriorare sub această zonă ar putea deschide calea spre 92.000$ și apoi spre intervalul 88.000–90.000$. În sens opus, pentru o revenire sustenabilă, Bitcoin trebuie să recucerească 102.000$, apoi să atace rezistențe mai puternice la 106.000$ și 110.000$. Traderii și desk-urile instituționale vor monitoriza cu atenție fluxurile ETF spot, open interest-ul la futures și lichiditatea piețelor de capital din SUA în sesiunile următoare.
Pe lângă nivelele enumerate, este util să se urmărească: zonele cu concentrare mare de ordine (order clusters), nivelurile de stop-loss colective care pot genera cascadorii de lichidări, precum și volatilitatea implicită (implied volatility) pe piețele derivate. Aceste elemente pot oferi indicii despre amploarea potențialelor mișcări la încercările de testare a suportului sau la raliurile speculative.
Ce ar trebui să ia în considerare traderii și investitorii
Traderii pe termen scurt ar trebui să urmărească fluxurile nete ale ETF-urilor și Coinbase Premium Index pentru semnale privind direcția pieței. Aceste metrici oferă un barometru relativ precis al presiunii de vânzare sau cumpărare înregistrate în piețele americane, care de obicei au un impact disproporționat asupra volatilității globale Bitcoin.
Managerii de risc și investitorii pe termen lung ar putea vedea volatilitatea curentă ca pe o oportunitate de a reevalua dimensionarea pozițiilor și strategiile de investiție regulate prin DCA (dollar-cost averaging), în loc să încerce sincronizarea exactă a unui minim de piață. Hedge-urile prin contracte futures sau opțiuni, utilizarea stablecoin-urilor pentru a profita de oportunități rapide și păstrarea unei rezerve pentru margin calls sunt strategii prudente pe o piață cu volatilitate crescută.
Instituțiile care își ajustează expunerea către sfârșitul anului ar putea menține presiune asupra prețurilor până când semnalele macro și lichiditatea devin mai clare. Prin urmare, este rezonabil ca participanții pe piață să păstreze o atitudine precaută, să aplice discipline stricte de gestionare a riscului și să monitorizeze atât indicatorii tehnici, cât și fluxurile instituționale care pot dicta direcția pe termen scurt și mediu.
În rezumat, accelerarea retragerilor ETF-urilor spot BTC și vânzările concentrate în SUA au împins Bitcoin înapoi spre pragul de 97.000$. Deși unii indicatori tehnici sugerează o epuizare pe termen imediat, semnalele de trend pe termen mai larg rămân bearish până când Bitcoin nu recucerește rezistențele critice de peste 102.000$. Monitorizarea fluxurilor ETF, a open interest-ului la futures, a indicilor premium regionali și a condițiilor de lichiditate rămâne esențială pentru a evalua riscul și oportunitățile în această etapă a pieței.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu