4 Minute
Recuperarea pieței crypto stagnează chiar dacă lichiditatea crește
În ciuda unui context de creștere a lichidității globale, scădere a ratelor dobânzilor și avans puternic al piețelor de capital, activele digitale nu au reușit să urmeze mișcarea celorlalte active cu risc. În actualizarea de piață din 3 noiembrie, Wintermute subliniază că capitalul se îndreaptă spre acțiuni, plasamente axate pe AI și piețe de predicție, în detrimentul criptomonedelor, lăsând Bitcoin, Ethereum și majoritatea altcoin-urilor într-un interval restrâns și subperformante.
Puncte cheie din actualizarea Wintermute
Lichiditatea se extinde — dar nu spre crypto
Relaxarea politicii monetare de către băncile centrale, încheierea etapei de reducere a bilanțelor (quantitative tightening - QT) și avansul general al piețelor de acțiuni au generat mai multă lichiditate la nivel global. Totuși, Wintermute arată că majoritatea fluxurilor sunt direcționate în afara ecosistemului crypto. Fluxurile către ETF-uri, care au fost un motor important de creștere la începutul anului, sunt în mare parte blocate, iar volumele secundare ale Digital Asset Treasury (DAT) au scăzut semnificativ.
Stablecoins rămân principalul flux către crypto
Oferta de stablecoins este singurul indicator major din ecosistemul crypto care înregistrează o creștere clară, cu peste 100 de miliarde de dolari adăugați de la începutul anului. În paralel, activele administrate ale ETF-urilor Bitcoin stagnează în jurul valorii de 150 de miliarde USD, iar produsele tranzacționate pentru Bitcoin și Ethereum au înregistrat zile consecutive cu ieșiri de capital, semnalând o apetență instituțională redusă.
Date de piață și evoluția prețurilor
Evoluția prețurilor susține diagnosticul Wintermute: Bitcoin și Ethereum au tranzacționat în intervale strânse, Bitcoin oscillând în jurul valorii de 101.000 USD și Ethereum apropiindu-se de 3.300 USD în perioada acoperită de raport. Piața mai largă a înregistrat pierderi substanțiale în segmente specifice: token-urile pentru gaming, proiectele layer-2 și meme coin-urile au suferit depreciere de două cifre, reflectând o dispersie a interesului și un risc sectorial accentuat.
De ce ciclul bitcoin de patru ani poate să nu mai funcționeze
De la piețe conduse de halving la piețe conduse de lichiditate
Firma susține că tradiționalul ciclu de patru ani legat de halving-ul Bitcoin — considerat odată un principal motor al prețului — și-a pierdut din puterea explicativă. În piețe mai mature și instituționalizate, Wintermute argumentează că dinamica prețurilor este din ce în ce mai mult determinată de fluxurile macro de lichiditate și de comportamentul instituțional, nu doar de constrângerile de ofertă ale minerilor. Așadar, investitorii ar trebui să urmărească atent fluxurile către ETF-uri, activitatea DAT și condițiile macroeconomice generale, mai degrabă decât narațiunile bazate exclusiv pe calendarul halving-urilor.
Structura pieței: mai sănătoasă, dar stagnantă
La nivel structural, piața crypto s-a îmbunătățit: levierul excesiv a fost eliminat, volatilitatea este mai scăzută decât la începutul anului, iar poziționarea participanților pare mai disciplinată. Aceste elemente sunt constructive pentru sănătatea pieței, însă, fără fluxuri noi de capital către instrumente specifice activelor digitale (ETF-uri, DAT-uri, produse tokenizate), impulsul pentru o revenire consistentă va rămâne limitat.
Ce ar putea declanșa o revenire a pieței?
Wintermute rămâne precaut optimist că un nou val de intrări în ETF-uri sau o revigorare a activității instituționale pe piețele DAT ar putea declanșa următoarea fază a unei reveniri crypto. Pentru moment, criptomonedele sunt printre cei mai slabi performeri dintre activele cu risc la nivel global, iar redresarea depinde de realocarea lichidității înapoi către instrumentele digitale.
Pentru traderi și investitori instituționali, implicațiile practice sunt clare: monitorizați îndeaproape datele privind fluxurile ETF, tendințele ofertei de stablecoins, volumele DAT și semnalele macro de lichiditate. Acești indicatori vor juca, cel mai probabil, rolul decisiv în a stabili dacă crypto își va recăpăta momentum sau va rămâne marginalizată pe durata acestei extinderi generale a lichidității.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu