12 Minute
ARK Invest: Solana Leads Q3 2025 Blockchain Revenue
Cel mai recent raport DeFi al ARK Invest pentru trimestrul al treilea din 2025 arată că Solana a generat cea mai mare cotă din valoarea economică reală (REV) printre blockchains majore, înregistrând 223 de milioane de dolari. Această sumă plasează Solana în fruntea rețelelor rivale și subliniază capacitatea în creștere a ecosistemului Solana de a captura venituri on-chain prin finanțe descentralizate (DeFi), fluxuri de stablecoin și activitate de schimburi (exchange).
Key Q3 Revenue and Network Rankings
Conform ARK Invest, Solana a înregistrat aproximativ 223 de milioane de dolari în REV în T3 2025, situându-se pe primul loc între lanțurile urmărite în studiu. TRON a urmat pe poziția a doua, cu aproximativ 160 de milioane de dolari. În ciuda acestor cifre, ARK Invest a subliniat că veniturile agregate din blockchain-uri rămân mult sub maximele anterioare: REV totală la nivel de rețele a scăzut cu 83% de la vârful de 4,9 miliarde de dolari din T4 2021 până la aproximativ 655 de milioane de dolari în T3 2025.
ARK Invest’s report revealed that Solana leads the charge on real economic value | Source: ARK Invest
Why REV Has Fallen
ARK Invest atribuie declinul abrupt al REV la două cauze principale. În primul rând, fluxurile de capital neinformate, care în trecut au generat creșteri mari de venituri, s-au retras substanțial. Aceste fluxuri au contribuit major la Maximum Extractable Value (MEV) și la generarea de taxe în perioada de euforie din 2021. În al doilea rând, pe mai multe lanțuri costurile de tranzacție au scăzut pe măsură ce rețelele concurează pentru utilizatori, optimizând pentru taxe mai mici și eficiență crescută a schimburilor. Taxele mai mici pot crește utilitatea rețelei, dar pot comprima veniturile on-chain captate de validatori și de furnizorii de infrastructură.
Recent On-Chain Metrics for Solana
Datele suplimentare de la DeFi Llama arată că REV pe termen scurt al Solana a atins aproximativ 1,1 milioane de dolari în fereastra de 24 de ore raportată de ARK Invest. Valoarea totală blocată (TVL) a rețelei a fost de aproximativ 11,36 miliarde de dolari, în creștere cu 0,74% în ultimele 24 de ore. Contribuțiile la taxe din ecosistemul Solana au fost conduse de Gauntlet cu aproximativ 12,71 milioane de dolari, în timp ce Jupiter a reprezentat cea mai mare parte din TVL între protocoalele Solana.
ARK Invest’s Direct and Indirect Solana Bets
ARK a fost un investitor activ în proiecte legate de Solana. Pe 19 septembrie, ARK a participat la o rundă de finanțare de 300 de milioane de dolari și a achiziționat aproximativ 162 de milioane de dolari în acțiuni în Solmate sau BREA, deținând acum în jur de 6,5 milioane de acțiuni BREA. La începutul lunii iulie 2025, ARK a transferat operațiunile de validare pentru Digital Asset Revolutions Fund către SOL Strategies, o firmă din Toronto specializată în servicii de validatori pentru Solana. În aprilie 2025, ARK a obținut prima expunere directă pe Solana prin SOLQ, un ETF canadian de staking SOL; achizițiile au făcut din ARKW și ARKF primele ETF-uri listate în SUA care au inclus Solana în portofolii.
Implications for Investors and the DeFi Ecosystem
Avantajul Solana în REV trimestrial demonstrează că o rețea poate genera venituri semnificative chiar și într-un mediu macro temperat, în special atunci când oferă taxe mici și throughput ridicat, atrăgând activități de trading, lichiditate și tranzacții pe DEX-uri. Pentru investitori și dezvoltatorii de ecosisteme, datele arată un compromis nuanțat: costurile de tranzacție mai mici pot extinde utilizarea și TVL, dar pot reduce veniturile imediate obținute din taxe. Monitorizarea REV împreună cu TVL, taxele protocolare și fluxurile de capital rămâne esențială pentru evaluarea sustenabilității pe termen lung a unei rețele și a profitabilității activităților de staking, serviciilor de validatori și infrastructurii DeFi.
Pe măsură ce piața continuă să evolueze, raportul DeFi al ARK Invest pentru T3 oferă o imagine a modului în care distribuția veniturilor între lanțuri se schimbă și unde se acumulează valoarea în ciclul curent. Performanța Solana evidențiază poziția competitivă a rețelei în captarea activității DeFi, în timp ce scăderea generală a REV subliniază importanța unei strategii de investiții diversificate și a atenției la economia on-chain.
Mai jos extindem analiza cu detalii tehnice, comparații între rețele, implicații pentru validatori și recomandări practice pentru investitori și operatori de infrastructură DeFi.
Ce este REV și de ce contează în analiza rețelelor blockchain
REV (real economic value) măsoară veniturile efective generate de o rețea blockchain, incluzând taxe de tranzacție, comisioane de schimb on-chain, comisioane de protocol și alte fluxuri monetare care pot fi atribuite activităților economice pe rețea. Spre deosebire de metrici pur speculativi, REV oferă o perspectivă asupra fluxurilor reale de valoare care pot susține modele de afaceri pentru validatori, furnizori de infrastructură și dezvoltatori DeFi.
Importanța REV derivă din rolul său în evaluarea sustenabilității economice: o rețea cu REV crescut are potențialul de a plăti validatori, de a susține servicii de indexare și infrastructură și de a atrage capital pentru dezvoltare. Totodată, REV poate indica dependența unei rețele de evenimente sporadice sau de fluxuri de capital neinformate, ceea ce ar implica un risc mai mare de volatilitate a veniturilor.
Factorii care influențează REV
Principalii factori care influențează REV includ:
- Taxele de tranzacție: nivelul mediu al taxelor și frecvența tranzacțiilor afectează veniturile validate.
- Volumul trading-on-chain: activitatea pe DEX-uri și fluxurile de stablecoin contribuie semnificativ la REV.
- Fluxurile de capital și speculațiile: intrările rapide de capital pot genera vârfuri de venit (MEV), dar sunt adesea efemere.
- Structura comisioanelor protocolului: unele protocoale direcționează taxe către operatori, altele deflaționează tokenul nativ.
- Scalabilitate și throughput: rețelele cu throughput mare pot susține volume mai mari de tranzacții cu taxe mai mici.
În cazul Solana, combinația de throughput ridicat și taxe foarte mici a stimulat activități ridicate de trading și liquidity provisioning, ceea ce s-a tradus în REV comparativ deosebit de bun pentru perioada analizată.
Comparație tehnică: Solana vs Ethereum și TRON
Din punct de vedere tehnic, Solana se bazează pe un model de consens Proof of History (PoH) combinat cu Proof of Stake (PoS) care oferă latențe scăzute și throughput ridicat. Aceste caracteristici fac din Solana o alegere atractivă pentru aplicații care necesită procesarea rapidă a tranzacțiilor, cum ar fi exchange-urile descentralizate și piețele de lichiditate.
Ethereum, deși domină în termeni de capitalizare și ecosistem DeFi, operează cu un model PoS post-Merge și se concentrează pe interoperabilitate, securitate și dezvoltarea L2 pentru scalare. Taxele pe Ethereum tind să fie mai mari decât pe Solana, ceea ce poate crește REV per tranzacție, dar poate limita volumul la anumite segmente de utilizatori.
TRON a fost performant în atragerea de volume pentru anumite use-case-uri de stablecoin și gaming, oferind taxe mici și costuri operaționale reduse. În T3 2025, TRON a clasat pe locul doi în REV, ceea ce reflectă adoptarea sa în anumite nișe de piață.
Impactul taxelor mici asupra ecosistemului
Taxele reduse stimulează adoptarea, dar pot diminua marja de venit a validatorilor și a operatorilor de infrastructură. Pe termen lung, dacă taxele sunt insuficiente pentru a acoperi costurile operaționale, validatori pot reduce investițiile în hardware sau securitate, ceea ce ar putea afecta fiabilitatea rețelei. De aceea, modelul economic al rețelei trebuie să găsească un echilibru între accesibilitate (taxe mici) și sustenabilitatea economică (REV suficientă pentru participanți).
Detalii despre MEV și rolul fluxurilor de capital neinformate
Maximum Extractable Value (MEV) reprezintă valoarea care poate fi extrasă din ordinea tranzacțiilor, front-running, back-running și alte tehnici de optimizare a execuției. În perioadele de „froth” de pe piață, MEV a generat volume și venituri considerabile pentru mineri/validatori și pentru bot-operatori. Retragerea fluxurilor de capital neinformate reduce oportunitățile MEV și, implicit, REV asociat.
Evaluarea riscului MEV este importantă pentru investitori care mizează pe venituri din validare sau staking, deoarece un mediu de piață mai matur și mai eficient poate reduce rentabilitatea pe termen scurt.
Date și metodologie: cum măsoară ARK Invest REV
ARK Invest folosește o combinație de date on-chain, raportări perioadice și surse terțe (cum ar fi DeFi Llama) pentru a estima REV. Metodologia include măsurarea taxelor colectate, comisioanelor de protocol și a altor fluxuri transferate pe rețea. Analiza permite compararea între rețele, dar este supusă limitărilor de transparență a anumitor protocoale și a variațiilor în modul de raportare a veniturilor la nivelul proiectelor DeFi.
Investitorii ar trebui să ia în considerare că estimările REV pot varia în funcție de metodologie și că datele istoric nu garantează performanțe viitoare.
Implicarea ARK Invest: semnale de piață și expunere strategică
Intrările directe și indirecte ale ARK în ecosistemul Solana — prin achiziții de acțiuni, participări la runde de finanțare și migrarea operațiunilor de validare — semnalează un angajament strategic față de potențialul de creștere al rețelei. Pentru investitori, astfel de mișcări ale unor jucători instituționali pot oferi confirmări privind maturizarea ecosistemului, dar nu elimină riscurile tehnologice sau regulatorii.
Expunerea prin ETF-uri de tip SOLQ sau includerea Solana în ETF-uri listate în SUA (ARKW, ARKF) facilitează accesul investitorilor tradiționali la expunerea pe token-ul SOL și pe activități de staking, dar vine și cu riscuri specifice, precum volatilitatea prețului tokenului și riscurile de custodie.
Recomandări practice pentru investitori și dezvoltatori DeFi
Iată câteva recomandări practice extrase din analiza REV și a metricilor on-chain:
- Monitorizați REV, TVL și comisioanele protocolare împreună: o imagine holistică oferă perspective mai bune decât un singur indicator.
- Evaluați calitatea volumeului: distingerea între volume organice și cele generate de fluxuri speculative este esențială.
- Diversificați expunerea: combinați expunerea la tokenuri native, staking și proiecte de infrastructură pentru a reduce riscurile concentrate.
- Analizați modelul de venit al validatorilor: cerințele de infrastructură, comisioanele și modelele de distribuție a recompenselor afectează rentabilitatea.
- Luați în considerare riscurile de reglementare: schimbările în legislația privind criptomonedele pot influența fluxurile de capital și structura veniturilor.
Riscuri și scenarii posibile
Printre riscurile cheie se numără: volatilitatea pieței tokenurilor, riscurile tehnice (downtime, atacuri), presiunea concurențială din partea L2 și a altor rețele scalabile, precum și posibilitatea ca taxele reduse să fie insuficiente pentru a menține infrastructura securizată. Scenariile posibile includ:
- Recuperare a veniturilor dacă adoptarea DeFi crește semnificativ și apar modele sustenabile de monetizare.
- Menținerea unui nivel scăzut al REV dacă taxele continuă să fie reduse pe fondul competiției pentru utilizatori.
- Reconfigurarea distribuției veniturilor prin noi modele de protocol care să dirijeze comisioane către dezvoltare și securitate.
Concluzii și pași următori pentru analiza on-chain
Performanța Solana în T3 2025 evidențiază cum rețelele cu throughput ridicat și taxe mici pot capta activități relevante în ecosistemul DeFi, generând REV chiar într-un context macro neutră sau descendent. Totuși, scăderea globală a REV indică faptul că economia on-chain rămâne sub presiune și că succesul pe termen lung va depinde de echilibrul între adoptare, modele de monetizare și suportul instituțional.
Pentru investitori și operatori, pașii următori recomandabili includ: urmărirea trimestrială a raportului ARK Invest și a altor studii de piață, monitorizarea metricilor on-chain (REV, TVL, fee yield), evaluarea strategiilor de staking și a uneltelor de gestionare a riscului MEV și adaptarea portofoliilor în funcție de evoluțiile tehnologice și de reglementare.
În final, analiza combinată a datelor ARK Invest și a surselor on-chain precum DeFi Llama oferă o bază solidă pentru a înțelege dinamica veniturilor blockchain și pentru a lua decizii informate legate de investiții în Solana, validatori și infrastructura DeFi asociată.
Sursa: crypto
Lasă un Comentariu