10 Minute
Bitcoin a urcat temporar peste 112.000$ pe fondul unor semnale că piaţa bullish rămâne activă
Bitcoin (BTC) a înregistrat o revenire de scurtă durată peste pragul de 112.000$ luni, ceea ce sugerează că tendința ascendentă pe termen lung ar putea rămâne intactă în ciuda unei săptămâni agitate marcate de lichidări masive și oscilații de preț pronunțate. După o scădere abruptă săptămâna trecută care a anihilat miliarde de dolari din pozițiile long cu efect de pârghie din întreaga piață cripto, BTC a atins un maxim intraday de 112.293$ înainte de a se stabiliza în jurul valorii de 111.835$, conform datelor CoinGecko. Participanții la piață urmăresc cu atenție metricile on-chain și indicatorii de sentiment pentru a stabili dacă recentele fluctuații marchează o inversare de trend sau doar o fază de consolidare într-un ciclu bullish continuu.
Semnale on-chain care indică continuarea pieței bull
Firma de cercetare cripto XWIN Research Japan, citând analiza CryptoQuant, susține că piața bullish nu s-a încheiat. Două metrici on-chain în special — comportamentul deținătorilor pe termen lung și raportul Market Value to Realized Value (MVRV) al Bitcoin — indică o reziliență fundamentală. Raportul MVRV a scăzut spre valoarea 2, ceea ce înseamnă că costul mediu realizat este aproximativ jumătate din prețul curent al BTC. Istoric vorbind, acea marjă MVRV nu a corespuns cu panică generalizată a investitorilor sau cu vârfuri euforice; mai degrabă, a marcat perioade de consolidare înainte de o nouă expansiune.
Explicația tehnică a MVRV merită o clarificare: Market Value (valoarea de piață) reprezintă prețul curent multiplicat cu oferta în circulație, iar Realized Value este calculată pe baza prețurilor la care au fost ultima oară tranzacționate monedele (costul realizat). Raportul MVRV oferă o măsură a profitabilității medii a deținătorilor. Un MVRV ridicat sugerează că mulți deținători sunt în profit și ar putea lua profit; un MVRV scăzut indică, în schimb, o marjă de siguranță mai mare pentru investitori pe termen lung. Când MVRV se situează în jurul valorii 2, mulți observatori on-chain interpretează această zonă ca o etapă de digestie a câștigurilor, nu ca un semnal definitiv de top.
XWIN subliniază că retragerea profitului de către deținătorii pe termen lung a fost moderată, ceea ce reduce efectiv oferta disponibilă pentru vânzare pe piață. Când investitorii pe termen lung evită vânzarea în fața volatilității pe termen scurt, presiunea pe ofertă scade — o dinamică care poate pregăti terenul pentru noi achiziții și pentru creșterea prețului odată ce cererea revine. Acest comportament al portofelelor pe termen lung este un semnal important: dacă rezervele disponibile rămân restrânse, chiar și după lichidări, mișcările de preț pot transforma corecțiile într-o oportunitate pentru rally-uri prelungite.
Mai mult, analiza on-chain include și alte variabile relevante: rata de realizare a profiturilor (profit-taking rate), fluxurile către și dinspre exchange-uri (net exchange flows), precum și activitatea contractelor inteligente care pot reflecta acumularea sau distribuirea treptată a activelor. Datele agregate din aceste surse — combinate cu observațiile MVRV și cu modelarea pozițiilor long vs. short — oferă o imagine mai completă a stării structurale a pieței. Astfel de metrici permit investitorilor și analiștilor să distingă volatilitatea de moment de schimbările de regim pe termen lung.
Raportul MVRV al Bitcoin (violet) comparativ cu prețul său (negru) din ultimul trimestru al anului 2024
Din perspectivă istorică, perioadele în care MVRV s-a situat în intervale similare au precedat adesea o fază de acumulare de către participanții instituționali și de retail care preferă să construiască poziții pe baza fundamentelor on-chain mai degrabă decât să reacționeze la zgomotul pieței. În plus, comportamentul deținătorilor pe termen lung poate fi analizat prin metrice complementare, cum ar fi „coin days destroyed” sau „HODL wave”, care arată cât de mult timp monedele rămân inerte înainte de a fi mutate. Stabilitatea acestor elemente sugerează un fundament robust care poate susține un ciclu bullish prelungit.
Lichidările evidenţiază fragilitatea pe termen scurt, dar nu neapărat un top de piaţă
Revenirea de peste 112.000$ urmează două evenimente notabile de lichidare care au șters mai mult de 4 miliarde de dolari din pozițiile long cu pârghie în ultimele șapte zile. Pe 22 septembrie, aproape 3 miliarde de dolari în longs au fost lichidate pe măsură ce Bitcoin a alunecat sub 112.000$, iar alte aproximativ 1 miliard de dolari în poziții long au fost șterse joi, când BTC a atins temporar zona de 109.000$. Conform datelor CoinGlass, Bitcoin a generat cea mai mare pondere a lichidărilor pe 22 septembrie, cu aproximativ 726 milioane de dolari în poziții long eliminate, în timp ce pozițiile long pe Ether au condus evenimentul de joi, cu aproximativ 413 milioane de dolari lichidate.
Volumul lichidărilor long la nivelul pieței a explodat luni, 22 septembrie, și joi, pe măsură ce Bitcoin a scăzut
Aceste evenimente de lichidare evidențiază vulnerabilitatea traderilor cu efect de pârghie ridicat și pot amplifica volatilitatea intraday — un fenomen frecvent observat pe piețele cu alavancă. Mecanismul tipic este cascada de lichidări: o scădere inițială declanșează margin calls, platformele de derivate lichidează pozițiile forțat, iar execuțiile forțate împing prețul și mai jos, provocând mai multe lichidări. Aceste bucle pot produce corecții abrupte dar relativ scurte, care nu reflectă în mod necesar schimbări fundamentale ale raportului cerere-ofertă care conduc o tendință de luni sau ani.
Este important să separăm impactul tactic al lichidărilor (care afectează lichiditatea pe termen scurt și volatilitățile) de dinamica structurală: dacă portofelele pe termen lung (care dețin o proporție semnificativă din ofertă) continuă să rețină activele, iar float-ul disponibil pentru tranzacționare rămâne restrâns, rebound-urile după lichidări pot alimenta raliuri durabile. În plus, distribuția lichidărilor între diferite active (de exemplu, Bitcoin vs. Ether) oferă informații despre unde a fost concentrat riscul pe piață și cum ar putea evolua fluxurile de capital între segmentele cripto.
În trecut, piețele au arătat că lichidările masive pot fi atât dezintegratoare, cât și constructive: ele pot curăța pozițiile speculative excesive, reducând open interest-ul supraîncălzit și permițând o retragere organizată înainte de noi impulsuri de cumpărare. Totuși, dacă lichidările sunt urmate de un val de transferuri nete către exchange-uri sau de creșterea semnificativă a ofertei la vânzare, riscul de întoarcere într-un trend descendent crește. Monitorizarea fluxurilor exchange, a open interest-ului pe piețele futures și a ratei de finanțare (funding rate) oferă tracțiune practică pentru a evalua dacă lichidările au fost un episod izolat sau un punct de cotitură mai amplu.
Sentiment, indicatori și ce ar trebui să urmărească tranzacționarii
Indicatorii de sentiment au început, de asemenea, să se redreseze după frica recentă. Crypto Fear & Greed Index a revenit la un nivel neutru de 50 luni, după ce coborâse la 28 vinerea precedentă — un prag care reflecta anxietatea crescută în urma retragerii BTC la aproximativ 80.000$ în etape anterioare ale ciclului. Trecerea de la frică la neutralitate în mod tipic însoțește fazele de consolidare și poate preceda reintrarea încrederii investitorilor.
Pentru traderi, lista de urmărit include mai mulți indicatori tehnici și on-chain esențiali: acțiunea prețului BTC în zona 110.000–114.000$, comportamentul continuu al portofelelor pe termen lung, și dacă raportul MVRV rămâne în banda curentă de consolidare. Alți indicatori cheie pe care merită să îi monitorizați sunt fluxurile nete către exchange-uri (inflow/outflow), open interest-ul pe futures, rata de finanțare (funding rate) a contractelor perpetue și volumul tranzacțiilor pe spot. Aceste măsuri oferă semnale complementare despre presiunea de cumpărare sau vânzare din piață.
Din perspectiva analizei tehnice, nivelurile de suport și rezistență menționate — în special 110.000$ ca sprijin imediat și 114.000$ ca rezistență pe scurt — vor fi zone decisive. O menținere stabilă peste 112.000–114.000$ însoțită de o reducere a open interest-ului în poziții short și de fluxuri nete negative către exchange-uri (mai multe retrageri decât depuneri) ar putea semnala reluarea trendului ascendent. În schimb, o corecție sub 110.000$ susținută de creșteri în exchange inflows și funding rate negativ ar putea accelera o fază de distribuție.
Factorii macroeconomici sunt, de asemenea, esențiali: fluxurile risk-on către activele cu risc, impulsul piețelor de capital tradiționale, deciziile de politică monetară ale băncilor centrale și evoluțiile reglementare pot influența direcția pe termen scurt și mediu a BTC. În perioade de aversiune la risc, corelația BTC cu acțiunile tech sau cu indici mai largi poate crește, accelerând retragerile. Pe de altă parte, în faze de apetitul pentru risc, BTC poate beneficia de intrări de capital speculative și instituționale.
Pentru investitori și traderi, planificarea pe scenarii este utilă: definiți praguri clare de intrare/ieșire, utilizați gestionarea riscului (stop-loss, dimensionarea pozițiilor, diversificare) și urmăriți indici care reflectă atât oferta (deținătorii pe termen lung, exchange flows) cât și cererea (open interest, volume). Strategiile pe termen lung care se bazează pe acumulare graduală (dollar-cost averaging) pot reduce riscul intrării la un preț nefavorabil într-o piață volatilă.
În rezumat, deși volatilitatea pe termen scurt și lichidările semnificative au zdruncinat pozițiile cu pârghie, datele on-chain indică o piață care digeră câștigurile mai degrabă decât să capituleze. Pentru investitorii concentrați pe ciclul mai amplu, moderarea retragerilor de profit, un interval MVRV stabil și o îmbunătățire a sentimentului sunt semnale constructive că piața bullish Bitcoin ar putea fi încă în vigoare. Totuși, rămâne esențială prudența și monitorizarea continuă a metricilor cheie, deoarece schimbările de sentiment și creșterile bruşte ale ofertei disponibile pot schimba rapid contextul de piață.
Pe termen scurt, participanții la piață ar fi înțelepți să urmărească combinația dintre indicatorii on-chain și cele tehnice pentru a distinge între o corecție sănătoasă și o schimbare structurală de trend. Indiferent de orizontul de timp, transparența datelor on-chain și accesul la analize în timp real furnizează avantaje semnificative în evaluarea riscului și identificarea oportunităților într-un ecosistem cripto în continuă evoluție.
Sursa: cointelegraph
Lasă un Comentariu