5 Minute
Maelstrom avertizează asupra deblocărilor majore ale tokenului HYPE și a presiunii asupra ofertei
Maelstrom, fondul family office fondat de co‑fondatorul BitMEX Arthur Hayes, a semnalat un program de vesting potențial destabilizator pentru tokenul nativ HYPE al Hyperliquid. Conform cercetării Maelstrom, un program de vesting pe 24 de luni urmează să înceapă pe 29 nov., eliberând aproximativ 11,9 miliarde de dolari în HYPE pe parcursul a doi ani. Acest calendar s-ar putea traduce prin aproximativ 500 de milioane de dolari în deblocări de tokenuri în fiecare lună — un nivel de ofertă care ar putea depăși cererea actuală și mecanismele de buyback.
Cercetătorul Maelstrom Lukas Ruppert estimează că activitatea existentă de buyback ar putea absorbi doar aproximativ 17% din eliberarea lunară, lăsând un excedent lunar estimat la 410 milioane de dolari. Ruppert a subliniat stimulentele psihologice și financiare pentru membrii echipei pe măsură ce tokenurile încep să se vesteze, observând că dezvoltatorii care au lucrat ani de zile vor vedea sume care le pot schimba viața la doar un click distanță.
Cum ar putea afecta programul de vesting stabilitatea prețului HYPE
Scara și ritmul deblocărilor de tokenuri contează pe piețele crypto. O eliberare concentrată și predictibilă, lunară, poate genera presiune recurentă de vânzare pe măsură ce beneficiarii transformă tokenuri în fiat sau alte active. Cu 11,9 miliarde de dolari programate pe 24 de luni, traderii și market makerii vor monitoriza cu atenție viteza de tranzacționare, adâncimea lichidității și dacă Hyperliquid va scala buyback‑urile sau va implementa alte instrumente de stabilizare.
Nota Maelstrom avertizează că, chiar și trezoreriile digitale în creștere (DAT) și alocările corporative de HYPE sunt relativ mici comparativ cu deblocările iminente. Fondul a indicat inițiative recente menite să creeze cerere din partea trezoreriei pentru HYPE, dar a precizat că acestea ar putea fi insuficiente pentru a compensa pe deplin creșterile lunare ale ofertei.
Trezorerii corporative și exemplul Sonnet
Un exemplu citat de observatori este Sonnet BioTherapeutics, listată la Nasdaq, care s-a asociat cu o entitate nouă numită Rorschach pentru a implementa o strategie de trezorerie HYPE. Potrivit rapoartelor, acel plan include aproximativ 583 milioane de dolari în tokenuri HYPE plus peste 305 milioane de dolari în numerar pentru a cumpăra HYPE suplimentar. Deși notabil, Maelstrom sugerează că aceasta rămâne o picătură într-un ocean comparativ cu întregul calendar de deblocări.
Cele 305 milioane de dolari în numerar vor fi folosite, de asemenea, pentru a achiziționa mai multe tokenuri HYPE, însă aceasta rămâne totuși mult în urma viitoarelor deblocări de tokenuri.
Reacția pieței, performanța tokenului și vânzări notabile
Anunțul și activitățile conexe au coincis cu volatilitate de preț. Tokenul HYPE a atins un nou maxim intrazilnic în jurul valorii de 59,29 dolari în zilele din jurul lansării tokenului Aster și al interesului tot mai mare pentru competiția DEX pe derivate.
Separat, Arthur Hayes ar fi vândut deținerile sale personale de HYPE la începutul lunii. Cointelegraph a relatat că Hayes a folosit încasările pentru a plăti avansul la un Ferrari nou, mișcare relatată alături de perspectiva sa optimistă pe termen lung: Hayes a sugerat anterior că HYPE ar putea aprecia substanțial până în 2028 în anumite scenarii macro.
Creșterea concurenței din partea Aster și contextul mai larg al pieței
Concurența în schimburile descentralizate de derivate și perpetuale se intensifică. Aster, un exchange descentralizat de perpetuals legat de co‑fondatorul Binance Changpeng Zhao, a depășit temporar 2 miliarde de dolari în TVL în jurul lansării tokenului ASTER. Maelstrom a remarcat că mișcările agresive ale competitorilor înaintea calendarului de deblocări al Hyperliquid ar putea fi strategice; un cercetător a comentat „Afacerea e război,” sugerând că rivalii pot sincroniza lansările de produs și tokenuri pentru a exploata ferestre de vulnerabilitate.
Pentru investitori și deținători de tokenuri, perspectiva pe termen apropiat depinde de modul în care Hyperliquid va gestiona lichiditatea și buyback‑urile, de câți beneficiari vor alege să vândă la vesting și dacă sursele noi de cerere — trezoreriile corporative, cumpărătorii retail sau creșterea taxelor de protocol — pot absorbi efectiv oferta mărită. Traderii ar trebui, de asemenea, să ia în calcul dinamica macro și lichiditatea mai largă din piața crypto când evaluează profilul de risc al HYPE.
Ce trebuie urmărit
- Volumele lunare de deblocări și presiunea reală de vânzare comparativ cu oferta teoretică.
- Anunțurile Hyperliquid privind buyback‑uri, staking sau alte mecanisme de reducere a ofertei în circulație.
- Fluxuri noi către trezorerii din partea instituțiilor și proiectelor precum Sonnet/Rorschach.
- Mișcările concurențiale ale rivalilor DEX precum Aster și schimbările în TVL sau utilitatea tokenului.
Ca întotdeauna pe piețele crypto, evenimentele predictibile precum programele de vesting pot fi integrate în preț cu mult înainte — sau pot declanșa volatilitate bruscă dacă lichiditatea este mai redusă decât se așteaptă. Participanții la piață ar trebui să monitorizeze fluxurile on‑chain, carnetele de ordine de pe exchange‑uri și declarațiile oficiale Hyperliquid pe măsură ce se apropie data deblocării din 29 nov.
Sursa: cointelegraph
Comentarii