6 Minute
Volatilitatea Bitcoin se reduce — iar trezorerii corporative ar putea fi motivul
Bitcoin (BTC) a tranzacţionat cu o volatilitate semnificativ mai redusă în acest an, chiar şi pe măsură ce preţurile au atins repetat maxime noi în mai, iulie şi august. Potrivit strategilor JPMorgan, un factor major din spatele restrângerii oscilaţiilor de preţ este acumularea accelerată de bitcoin de către trezoreriile corporative. Această cerere instituţională funcţionează ca o formă de relaxare cantitativă privată pentru pieţele cripto, stabilizând volatilitatea rulantă pe trei şi şase luni a BTC şi făcând activul mai atrăgător pentru investitorii conservatori.
Cum restabileşte cumpărarea instituţională pieţele bitcoin
Nikolaos Panigirtzoglou, strateg global pe pieţe la JPMorgan, a subliniat că trezoreriile corporative deţin acum mai mult de 6% din oferta totală de bitcoin. Prin scoaterea constantă a ofertei de pe piaţă, aceşti cumpărători au redus în mod substanţial oscilaţiile de preţ pe termen scurt. Volatilitatea mai scăzută poate modifica profilul investiţional al bitcoin — făcându-l, posibil, un rival mai apropiat pentru depozitele tradiţionale de valoare precum aurul.
Michael Saylor şi MicroStrategy au contribuit la pionieratul strategiei de acumulare de bitcoin pe bilanţul corporativ. De când MicroStrategy a început să cumpere BTC în 2020, reţeta sa a fost replicată de un număr tot mai mare de companii publice şi private care caută expunere cripto prin trezorerii corporative.
Ce companii cumpără bitcoin — şi cât?
Agregatorii de date precum Bitcoin Treasuries arată că zeci de companii — de la Trump Media & Technology Group la GameStop şi operatorul hotelier japonez Metaplanet — au adăugat zeci de miliarde de dolari în bitcoin pe bilanţurile lor din ianuarie până acum. Numai în iulie, companiile publice au reprezentat aproape două treimi din achiziţiile notabile de bitcoin printre cei mai mari cumpărători, depăşind produsele tranzacţionate la bursă şi achiziţiile guvernamentale în acea lună.
Această undă de acumulare corporativă a alimentat un interes instituţional mai larg pentru ETF-uri bitcoin, futures şi alte instrumente cripto reglementate. Pe măsură ce grupuri de investitori mai diverse intră pe piaţă, profilul de lichiditate se îmbunătăţeşte şi oscilaţiile bruște şi dramatice tind să se atenueze.
Vânturi favorabile de reglementare şi o implicare mai amplă a Wall Street
Această schimbare către instituţionalizare a fost consolidată de mişcările recente de reglementare şi politică din Statele Unite. La începutul acestui an, un ordin executiv a cerut agenţiilor federale să reducă barierele pentru active alternative, deschizând posibil calea pentru includerea cripto în conturi de pensii, precum planurile 401(k). De asemenea, Congresul a adoptat o legislaţie care permite băncilor americane să emită stablecoin-uri ancorate la dolar — o dezvoltare pe care marile bănci au declarat că o explorează.
Între timp, Federal Housing Finance Agency le-a cerut Fannie Mae şi Freddie Mac să ia în considerare deţinerile cripto în subscrierea ipotecilor. Aceste măsuri de politică reduc fricţiunea pentru adopţia mainstream şi încurajează băncile şi trezoreriile corporative să analizeze mai serios alocările în cripto.
Dincolo de bitcoin: trezoreriile corporative şi altcoin-urile
Acumularea cripto la nivel corporativ nu se limitează la BTC. Achiziţiile la nivel de trezorerie includ acum ether (ETH) şi alte tokenuri. Un exemplu recent: Trump Media Group a anunţat o nouă iniţiativă de trezorerie cripto în parteneriat cu Crypto.com pentru a deţine tokenul Cronos (CRO) — o mişcare care a contribuit la creşterea capitalizării de piaţă a CRO în zilele după anunţ.
Investiţiile în tokenuri mai mici rămân mai reactive şi pot produce mişcări pe termen scurt mai mari decât bitcoin, însă tendinţa în creştere a portofoliilor cripto corporative lărgeşte baza de cerere atât on-chain, cât şi off-chain.
Riscuri şi perspectiva pentru structura pieţei
Deşi cumpărarea corporativă a contribuit la atenuarea volatilităţii, ea concentrează şi riscul. Criticii compară efectul cu „tipărirea de bani”, deoarece cererea susţinută din partea trezoreriilor corporative poate umfla preţurile activelor şi încuraja asumarea de risc. Episoadele de relaxare cantitativă ale Rezerva Federală din 2008 şi 2020 arată cum susţinerea preţurilor activelor poate contribui la bule şi la presiuni inflaţioniste pe termen mai lung.
Notabil, aproximativ 180 de companii au adoptat o formă de strategie cripto pe bilanţ, iar circa un sfert dintre aceste firme tranzacţionau sub valoarea bitcoin-ului pe care îl deţineau la sfârşitul lunii august, conform Capriole Investments. Această discrepanţă evidenţiază dinamica evaluărilor pieţei şi potenţialul pentru volatilitate a acţiunilor dacă preţul bitcoin se modifică substanţial.
Ce ar trebui să urmărească investitorii
Indicatorii cheie de monitorizat includ dezvăluirile trezoreriei corporative, datele Bitcoin Treasuries, metricile de volatilitate rulantă, fluxurile ETF şi evoluţiile de reglementare privind stablecoin-urile şi accesul la conturile de pensii. Pentru investitorii şi instituţiile care evaluează expunerea cripto, combinaţia de volatilitate mai scăzută, seturi de produse în expansiune (ETF-uri, futures, custodie) şi semnale de reglementare mai clare ar putea face activele digitale o componentă mai viabilă a portofoliilor diversificate — însă riscurile rămân.
Povestea pe termen scurt este una de maturizare: pe măsură ce trezoreriile corporative acumulează bitcoin, comportamentul pieţei se schimbă. Dacă această tendinţă va persista va depinde de condiţiile macro, de claritatea continuă a reglementărilor şi de câte companii vor mai aloca capital de bilanţ în cripto.
Sursa: finance.yahoo
Comentarii