12 Minute
Bitcoin și acțiunile se separă în a doua jumătate a anului 2025
Pe parcursul celei de-a doua jumătăți a anului 2025, traiectoria Bitcoin s-a distanțat semnificativ de piețele convenționale de acțiuni. În timp ce principalii indici bursieri din SUA au urcat pe fondul așteptărilor pentru o politică monetară mai relaxată, Bitcoin a înregistrat o corecție pronunțată după maximele istorice din vară. Această separare a restructurat percepția traderilor, investitorilor instituționali și a participanților nativi crypto asupra corelației BTC cu activele tradiționale și a subliniat importanța analizei specifice pentru piețele digitale.
Context macro: reduceri ale ratelor Fed și apetit de risc mixt
Rezerva Federală a SUA a operat mai multe reduceri ale ratelor în a doua jumătate a anului 2025, alimentând optimismul pe piețele de acțiuni. A treia reducere a anului, efectuată la începutul lunii decembrie, a sprijinit avansurile bursiere chiar dacă Bitcoin a cunoscut inițial un recul, urmat de încercări de recuperare. Dezechilibrul observat între crypto și acțiuni reflectă o structură de piață în schimbare, în care fluxurile de capital către active digitale nu mai sunt neapărat sincronizate cu rally-urile „risk-on” tradiționale. Pentru investitori, aceasta sugerează că corelația este condiționată: depinde de factori macro, de structură de produs (spot vs. futures), de reglementare și de evenimente on-chain.
Lună de lună: Evenimente care au lărgit prăpastia
July — GENIUS Act alimentează optimismul în crypto
Iulie a adus creșteri pe piețele de acțiuni pe baza unor rezultate financiare solide și a unui apetit de risc robust. Deși titlurile privind eventuale dispute comerciale au provocat reacții pe termen scurt, atenția investitorilor s-a întors rapid la fundamentale corporative. La 9 iulie, Nvidia a atins o capitalizare de piață de circa 4 trilioane de dolari, iar S&P 500 și Nasdaq au înregistrat maxime noi, chiar și în contextul anunțurilor despre tarife.
Piețele cripto au beneficiat, de asemenea: Bitcoin a închis luna iulie cu un avans de 8,13%, cea mai puternică creștere lunară din a doua jumătate a anului până atunci. Semnarea GENIUS Act a injectat încredere, în special pentru companiile care operează stablecoins și pentru actorii interesați de claritate regulatoare — un catalizator pentru alocările atât ale investitorilor de retail, cât și ale celor instituționali. Pe lângă acest impuls legislativ, indicatorii on-chain au arătat un ușor reechilibru: scădere a volumelor de pe exchange-uri centralizate și creștere moderată a adreselor active, semne care au susținut narativa acumulării.
Acțiunile avansează, în timp ce Trezoreria și stablecoin-urile susțin crypto
August — Perspective monetare și explozia Ether
Luna august a fost dominată de așteptările privind relaxarea politicii monetare a Fed. Pe măsură ce dolarul american s-a depreciat ușor și fluxurile „risk-on” s-au intensificat, Bitcoin a urcat la un nou maxim istoric în jurul valorii de 124.000 USD pe 14 august. Simpozionul de la Jackson Hole și semnalele tot mai moderate transmise de președintele Fed, Jerome Powell, au consolidat opinia că urmează reduceri de dobândă, stimulând în același timp și creșteri pentru Ether, care a atins niveluri record pe baza așteptărilor privind adopția și dezvoltarea DeFi.
Deși acțiunile au continuat să progreseze, Bitcoin nu a reușit să mențină impulsul de vârf. După o scurtă explozie a prețului post-Powell, BTC a intrat într-o corecție mai amplă, separându-se de rally-ul general până la sfârșitul lunii august. Factori tehnici precum poziții foarte lungi în piețele de futures, spread-uri strânse între spot și perpetual swap-uri și volatilitatea ridicată a ordinii pe exchange-uri au contribuit la această slăbiciune relativă. Bitcoin a încheiat luna cu o scădere de 6,49% față de maximele înregistrate anterior.
Semnalul dovish al Fed impulsionează Ethereum către noi maxime
September — S-a evitat istoricul „septembrie roșu”
Septembrie este tradițional cea mai slabă lună pentru Bitcoin, însă în 2025 BTC a contracarat această tradiție și a înregistrat câștig pentru al treilea septembrie consecutiv. Prima reducere de 25 de puncte de bază a Fed, determinată de temperarea datelor privind piața muncii, a sprijinit activele de risc și a facilitat o recuperare modestă pentru crypto. În plus, datele on-chain au arătat o stabilizare a soldurilor pe exchange-uri, ceea ce a redus presiunea de vânzare. Bitcoin a încheiat luna cu un avans de aproximativ 5,16%, în paralel cu continuarea avansului indicilor bursieri în trimestrul al treilea.
Această performanță a demonstrat că, în anumite contexte macro, activele digitale pot coexista cu rally-urile tradiționale, dar sensibilitatea la evenimente specifice pieței crypto rămâne ridicată.
October — Lichidări masive și șocuri politice
Octombrie a început pozitiv, cu un nou maxim istoric pentru Bitcoin la 6 octombrie, dar luna s-a transformat rapid într-un episod turbulent. Un eveniment masiv de lichidare a eliminat aproximativ 19 miliarde USD în poziții cu levier — cel mai mare șoc de acest tip din istoria Bitcoin — cauzat de mecanici legate de contractele futures și de o eroare de preț pe un exchange major. Această „washout” a arătat cât de vulnerabilă poate fi piața cripto în fața structurii derivate și a concentrației de levier.
Trigger-ul imediat a fost o postare publică de amploare pe rețele sociale care amenința introducerea unor tarife de 100% asupra importurilor chineze. Comentariul a provocat un „risk-off” generalizat pe piețe și a amplificat lichidările forțate ale pozițiilor îndatorate din crypto. Deși piețele de acțiuni s-au redresat relativ rapid după șocul comercial, declinul Bitcoin s-a intensificat, iar activul a consemnat o lună octombrie negativă după ani în care toamna fusese un sezon favorabil pentru crypto. Impactul a fost agravat de factori specifici exchange-urilor: margin calls automate, poziții concentrate pe anumite platforme și spread-uri mari între instrumentele derivate.
Upgrade-ul Bitcoin divide comunitatea, în timp ce nodurile Knots cresc ca alternative
November — Încheierea shutdown-ului dar vânzarea crypto se adâncește
În mod istoric, noiembrie a fost una dintre cele mai bune luni pentru Bitcoin, însă în 2025 a marcat cel mai slab parcurs lunar pentru BTC. Presiunea de vânzare s-a adâncit și a dus prețurile sub pragul de 100.000 USD la mijlocul lunii, rezultând o scădere de aproximativ 17,67% numai în noiembrie. Acest declin a fost determinat de combinația dintre ieșirile nete de capital din exchange-uri, lichidările în lanț și schimbările în sentimentul investitorilor de retail.
Pe de altă parte, piețele de acțiuni au tranzacționat în mare parte lateral după încheierea shutdown-ului guvernamental din SUA, iar investitorii au calibrat entuziasmul legat de inteligența artificială în raport cu problemele de evaluare. Rezultatele financiare puternice ale Nvidia mai târziu în lună au ajutat la stabilizarea sectoarelor tehnologice, demonstrând că factori specifici industriei pot susține acțiunile în timp ce crypto este influențat de alți catalizatori.
Noiembrie este istoric cea mai bună lună pentru Bitcoin, dar în 2025 a fost cea mai slabă
Factorii cheie de structură a pieței în spatele decuplării
1. Expunere crescută la futures și levier în crypto
Dependența ridicată a piețelor cripto de instrumentele derivate și de pozițiile cu levier a amplificat mișcările descendente. Când lichidările se propagă, declinurile de preț pot accelera independent de mișcările de pe piețele de acțiuni. Evenimentul de tip washout din octombrie, de circa 19 miliarde USD, a demonstrat cum elementele structurale ale tranzacționării crypto — perpetual swaps, levier concentrat și erori specifice exchange-urilor — pot genera volatilitate care nu este oglindită în piețele tradiționale. Din perspectiva gestionării riscului, aceasta înseamnă că instituțiile trebuie să ia în considerare nu doar corelația istorică, ci și riscurile microstructurale: contrapartide centralizate, mecanici de lichidare automată și impactul memetic al social media.
2. Schimbări reglementare și dezbateri on-chain
Progrese regulatory precum GENIUS Act au susținut sentimentul crypto în iulie, dar discuțiile privind guvernanța în comunitățile de dezvoltatori și operatori de noduri Bitcoin au introdus fricțiuni noi. O propunere controversată de upgrade care urmărea relaxarea limitelor pentru includerea datelor arbitrare on-chain a polarizat participanții. Această dezbatere a crescut interesul pentru implementări alternative ale Bitcoin, cum ar fi Bitcoin Knots, printre utilizatorii prudenți față de anumite modificări ale Bitcoin Core. Astfel de rupturi de guvernanță pot afecta percepția asupra decentralizării, securității și direcției de dezvoltare a rețelei, având potențialul de a influența fluxurile de capital și volatilitatea prețului.
3. Baze de investitori diferite și fluxuri de capital divergente
Chiar dacă alocările instituționale către active digitale cresc, mulți investitori noi provin din ecosistemul de acțiuni și tratează crypto ca un activ de risc în portofolii mai largi. În paralel, fluxurile de retail și cele nativ cripto răspund la semnale on-chain, activitatea din DeFi și evoluții specifice token-urilor. Acești factori divergenti pot determina BTC să se desprindă de acțiuni — în special când titlurile macro favorizează acțiunile, iar știrile specifice crypto sunt negative. În plus, diferențele în lichiditate între piețele spot și cele derivate, precum și variațiile în reglementare pentru stablecoin-uri, pot crea canale distincte prin care capitalul intră și iese din ecosistemul cripto.
Repere, ținte de preț și perspective pentru finalul anului
În ciuda reculului, Bitcoin a marcat mai multe jaloane în 2025 — inclusiv multiple maxime istorice și evitarea slăbiciunii istorice din septembrie pentru al treilea an consecutiv. Până la începutul lunii decembrie, BTC a înregistrat o recuperare modestă și era în ușoară creștere, aproximativ 2% pentru luna respectivă la momentul raportării, iar principalii indici bursieri au consemnat și ei câștiguri moderate. Această evoluție arată reziliență pe termen mediu dar și creșterea rolului factorilor idiosincratici în determinarea prețului Bitcoin.
Recalibrări ale analiștilor și așteptări de piață
Entuziasmul pentru un salt major al BTC la final de an s-a temperat pentru unii analiști. Băncile majore și echipele de cercetare instituțională și-au ajustat țintele: de exemplu, Standard Chartered a redus proiecția pentru finalul anului de la 200.000 USD la 100.000 USD și a amânat țintele pe termen lung. Astfel de revizuiri reflectă nu doar acțiunea prețului, ci și recalibrarea ipotezelor macroeconomice, a calendarului de adopție instituțională și a percepțiilor privind riscurile reglementare. Pentru alți analiști, volatilitatea crescută oferă oportunități de tranzacționare tactică, în timp ce pentru investitorii pe termen lung rămân relevante metricile fundamentale on-chain: rata de acumulare de către entități mari, costul de producție (hashrate și cheltuieli minerit) și adoptarea infrastructurii de custodie.
Ce ar trebui să urmărească traderii
Indicatorii cheie includ ghidajul Fed privind ratele, fluxurile instituționale în piețele spot și futures, metrici on-chain (cum ar fi adresele active, solduri ale exchange-urilor și fluxuri nete către/de la exchange), precum și evoluțiile din reglementarea stablecoin-urilor. Stabilitatea exchange-urilor și structura pieței derivatelor rămân cruciale — o singură eroare de platformă a putut deja declanșa lichidări la nivelul întregii industrii. De asemenea, monitorizarea rapoartelor de poziționare pe perpetual, volumele de open interest și datele despre vânzările/achizițiile marilor portofele (whales) oferă semnale utile pentru gestionarea riscului. Din punct de vedere tehnic, nivelurile psihologice de preț, gap-urile din futures și zonele de suport/rezistență la volum rămân relevante pentru planificarea intrărilor și ieșirilor.
Concluzie: O poveste a corelației mai nuanțată
Traiectoria Bitcoin din a doua jumătate a anului 2025 arată că corelația între crypto și acțiuni este dinamică și dependentă de context. Chiar dacă investitorii tradiționali alocă tot mai mult către active digitale, Bitcoin poate rămâne decuplat în mod abrupt atunci când riscuri structurale specifice pieței crypto, dezbateri de guvernanță sau lichidări determinate de levier domină narațiunea. Pentru traderi și alocatori instituționali concluzia este clară: tratați corelația ca pe o condiție, monitorizați factorii de risc on-chain și off-chain și integrați microstructura pieței criptomonedelor în strategiile de alocare și gestionare a riscului. Adoptarea unei perspective multi-dimensionale — combinând analize macro, on-chain și microstructurale — va fi esențială în navigarea volatilă a piețelor digitale în anii următori.
Sursa: cointelegraph
Lasă un Comentariu